機車股龍頭－三陽工業（2206） 4/26 召開 Q4 法說會 ，同時間說明 2022 年 Q4 財報 。三陽工業（2206）表示：「今年二輪事業銷量持續增長，挑戰 40% 市占率，陸續推出競爭力更強的新產品，並且強化售後服務與零件供應系統，持續拓展東協、非洲、中東、中南美市場，四輪今年銷售量挑戰 1.73 萬台。」三陽工業（2206） Q4 財報表現如何？三陽工業（2206） Q4 財報有哪些重要的營運數據？三陽工業（2206） Q4 財報公布後，前景還看好嗎？三陽工業（2206）可以投資嗎？
內容目錄
三陽工業法說會（2206）財報
三陽工業（2206）2023 Q1營收
3月營收大增創新高，其中，機車銷售較去年同期增加約 7,000 台，汽車銷售也增加約千台，機車及汽車事業皆成長，推升營收成長，本次法說會沒有報告2023 Q1財報，小璇整理三陽工業 2023 年自結營收資料供大家參考。
- 三陽工業（2206）1 月累積合併營收 45.02 億元，年增 + 41.1% （YoY）
- 三陽工業（2206）2 月累積合併營收 49.48 億元，年增 + 75.4% （YoY）
- 三陽工業（2206）3 月累積合併營收 59.13億元，年增 + 8.3% （YoY）
- 三陽工業（2206）1~3 月累計營收達 153 億元，年增 +37.6%（YoY），創下26年歷史新高！
三陽工業（2206）2022 Q4 財報
- 三陽工業（2206）累積合併營收 127.2 億元，年增 + 14%（YoY）
- 三陽工業（2206）營業毛利 22.78 億元，年增 + 12%（YoY）
- 三陽工業（2206）毛利率 17.9%，年減 – 0.5 個百分點（YoY）
- 三陽工業（2206）營業利益 5.92 億元，年增 + 38%（YoY）
- 三陽工業（2206）營利率 4.65%，年增 + 0.79 個百分點（YoY）
- 三陽工業（2206）稅後淨利 5.34 億元，年增 + 42%（YoY）
- 三陽工業（2206）稅後淨利率 4.2%，年增 +0.81 個百分點（YoY）
- 三陽工業（2206）每股盈餘（EPS）0.67 元，年增 +0.2 元（YoY）
三陽工業（2206）2022年度 財報
EPS衝上3.93元，改寫歷史新高，毛利率。
- 三陽工業（2206）累積合併營收 508.5 億元，年增 + 22%（YoY）
- 三陽工業（2206）營業毛利 97.18 億元，年增 + 23%（YoY）
- 三陽工業（2206）毛利率 19.1%，年增 + 0 個百分點（YoY）
- 三陽工業（2206）營業利益 34.17 億元，年增 + 54%（YoY）
- 三陽工業（2206）營利率 6.72%，年增 + 1.38 個百分點（YoY）
- 三陽工業（2206）稅後淨利 31.16 億元，年增 + 70%（YoY）
- 三陽工業（2206）稅後淨利率 6.13%，年增 + 1.73 個百分點（YoY）
- 三陽工業（2206）每股盈餘（EPS） 3.93 元，年增 + 1.63 元（YoY）
三陽工業法說會（2206）產品營收貢獻
三陽工業（2206）市佔率
台灣內銷機車 2022 年度市佔率，三陽工業睽違 16 年 5 個月奪回龍頭寶座。
- 龍頭為三陽工業旗下品牌 SYM 以市佔率 34.8% 拿下第一名，銷售量 25.54 萬台
- 第二名為光陽工業旗下品牌KYMCO市佔率 27.4%，銷售量為 20 萬 779台
- 第三名為台灣三葉旗下品牌YAMAHA 市佔率 19.3%，銷售量為 14 萬 1433台
- 第四名為電動車Gogoro市佔率 8%，銷售量為 6 萬 4663台
三陽工業（2206）產品別營收占比
與去年度相比產品組合差異不大。
- 機車營收占比 68%，年減 – 1個百分點（YoY）
- 汽車營收占比 30%，年增 +2 個百分點（YoY），生產以及引進現代汽車的產品。
- 零組件及其他 2%，年減 – 1 個百分點（YoY）
三陽工業（2206）電動車 能源策略
三陽工業轉投資亞福儲能，已經啟動第二代工廠的建置，並計畫於 2025 年成為全球首家量產鋁電池的公司。憑藉在電池芯技術的核心關鍵上取得的優勢，鋁電池能承受溫差範圍大、生產過程中的汙染低、電池生命週期長，具有快速充放電性能，可以取代鉛酸電池並適用於較低階的車款，或儲能設施，未來在電動車市場的發展將會得到更好的支援。同時，還可以通過技術轉移，促進業績的增長。【衍伸閱讀：電動車產業分析｜電動車產業鏈介紹？電動車概念股有哪些？電動車產業可以投資嗎？】
另外，三陽工業（2206）也與中油合作開發鋰電池，該電池有高能量密度、電池生命週期長，具有快速充放電性能，能使用在高階車款，三陽將會陸續推出電動車型，而這個開發項目同時能利用台灣中油全國 2,000 個據點作為供電站。
三陽工業（2206）轉投資亮點台灣農林（2913）
三陽於2018年透過子公司上揚資產管理取得台灣農林 8.01% 的股權，並成為第一大股東。目前三陽透過上揚持有台灣農林27.58% （2023/3）的股權，台灣農林的董事長為三陽董事長吳清源。佈局國際趨勢ESG及未來碳權交易，農林大部分土地都是山坡地，即使沒辦法變更開發，也可以種樹換取碳權供三陽使用，可以說三陽投資台灣農林，是為了碳權的概念！【延伸閱讀：ESG是什麼？為什麼企業重視ESG永續？想投資ESG概念股有哪些？】
如何讓農林虧轉盈，吳清源董事長也做出三大改革：
- （一）減產穩定茶價 迎戰越南茶
- （二）有效開發、管理旗下不動產
- （三）活化資產 攻觀光、租地種電
其中，（三）活化資產 攻觀光、租地種電部分，看好種電商機，預計短期出租閒置土地，如苗栗、南投、甚至屏東高達七百公頃的老埤茶廠，釋出上百公頃土地，出租給太陽能光電廠，土地租金收益上看億元規模。
三陽工業（2206）法說會財報展望
三陽工業（2206）2023年營運展望
三陽工業（2206）今年二輪事業將挑戰 40% 的市占率，將陸續推出更具競爭力的新產品，同時強化售後服務與零件供應系統，並持續拓展外銷新興市場如東協、非洲、中東、中南美市場等策略，預期今年銷量持續增長；另外，全年四輪銷售量持續成長，成為第四年正成長的車廠，全年銷售目標挑戰 1.73 萬台，較去年 1 萬 5419 台成長 12.2%。
三陽工業（2206）機車營運展望
三陽工業（2206）過去的機車產品組合，高單價的中高階機種僅占約 2 成，目前已接近 5 成，未來市占成長的動能主要來自於中高階機種，因此也將驅動獲利成長，每年機車銷售旺季落在 6 ~ 9 月，學生（首購）族有望選擇流行且規格中高階機種，帶動營收成長表現，值得期待營收有望季季增。
三陽工業（2206）汽車營運展望
三陽工業（2206）2022 年成長 15% 為國產汽車品牌成長率第一名，目標 2025 年全年汽車銷量目標為 21,700 台，達到 5% 市佔率並進入台灣市場前 8 名。
三陽工業（2206）股利政策
董事會通過配發現金股利1.8元，發放率46%，現金殖利率 5.4 %， 6 月 28 日召開股東會。
【衍伸閱讀：三陽工業配股配息怎麼算？三陽工業殖利率高嗎？三陽工業最晚買進日？】
三陽工業（2206）補充！電動機車相關零組件
台灣是全球機車使用密度最高的國家，超過 2,300 萬人擁有機車駕照及高達 1,400 萬台機車。同時，台灣也是燃油機車製造大國之一，其零組件自製率更超過 95 %。另外，電動機車和燃油機車具有許多共通零件，在這樣的優勢之下，台灣發展電動機車具有高度的競爭優勢。包括車身、轉向、煞車和避震系統等。然而，在關鍵零部件方面，電動機車主要包括動力電池、動力馬達和控制器等3個組件，這些組件佔據了整個車輛成本的近80%（估計電池成本約佔35％，馬達佔25％，控制器佔20%）。
圖片來源：財團法人車輛研究中心
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