長榮海運(2603)2022 Q3 法說會整理

by MAX
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長榮海運(2603) 10/14 召開第三季法說會,同時間說明2022年上半年財報及Q3財報,公司報告人為謝惠全(總經理)。

貨櫃航運-長榮(2603)表示:「今年Q3旺季不旺,讓港口作業量下滑,加上疫情緩解、碼頭不缺工,大部分港口塞港情況已經緩解。預計Q4供需仍會失衡,營收會恐再滑落。不過公司派也表示對明年市場看法雖然保守,但是並不悲觀。」

長榮海運(2603)財報表現如何?長榮海運(2603)財報有哪些?長榮(2603)財報公布後,展望看好嗎?長榮財報(2603)可以投資嗎?
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長榮海運(2603)財報

長榮海運(2603) H1 財報表現

  • 合併營收約3,458億元,年增+82%(YoY)
  • 毛利率為69.34%
  • 稅後淨利(歸屬母公司)為2,036億元,年增+161%(YoY)
  • EPS為38.49元
  • 每股淨值從第1季的82.54元上升至第2季的85.3元

長榮海運(2603)受惠上半年運價維持高檔,加上新船陸續投入營運增添動能,上半年整體營收表現十分亮眼,可以說是史上表現最好的半年。

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長榮海運(2603) Q3財報表現

  • 9月合併營收為501.98億元,月減12.6%,年增5.5%
  • 第3季合併營收為1,704.4億元,創同期新高

長榮海運(2603)受到美元強升、通膨高漲和俄烏戰事影響,第3季傳統旺季卻表現平平,獲利較前2季下滑

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長榮海運(2603)未來營運展望

長榮海運(2603)Q4前景展望

長榮海運(2603)傳統旺季Q3表現平平,旺季不旺,而Q4也因供需失衡,營收預計會再滑落。雖然Q3、4表現不如原先預期,但2022全年仍有不錯的成績,甚至比去年更好。

長榮海運(2603)2023年前景展望

展望明年航運市場好壞,還是得看供需情況,公司方對2023年的市場是持相對保守的看法,但並不悲觀

  • 需求面:要看美元、通膨和俄烏戰事的演變。
  • 供給面:但全球經濟目前預估仍維持正成長(IMF:2023年預估2.7%);供給部分,新船交付成長8.2%,塞港緩和可釋出5-7%艙位,不過明年有CII的實施,因為減少CO2排放船速放慢,根據BIMCO(波羅的海國際航運公會)預估可能會吸收掉10%的艙位,更何況新船交付的8.2%也不是一步到位,所以實際供給的增加沒有大家所想像的那麼嚴重

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長榮總座謝惠全創作七言詩,總結當前的海運市況「春去秋來又逢冬,運價漲跌永無終,是高是低看供需,供增需降價走低,待通膨緩戰事息,止跌反轉才可期。」

長榮海運法說會(2603)法人機構提問 Q&A

Q1:塞港問題是否舒緩?

Ans:「由於今年第三季旺季不旺,讓港口作業量下滑,加上疫情緩解、碼頭不缺工,大部分港口塞港情況已經緩解,最明顯的是洛杉磯港已恢復正常運作…

  • 美國因貨流移轉從美西轉到墨西哥灣和東岸,這兩個地區的港口仍面臨塞港,只是程度不若以往嚴重。
  • 歐洲漢堡及 Felixstowe 也因罷工仍面臨塞港情形
  • 亞洲地區碼頭情況較好些

Q2:港口準班率,何時完全恢復正常?

Ans:「須看船公司的準班率,塞港嚴重時準班率僅 30% 左右,現已回到 45% 左右,塞港情況緩和些,但如果要完全排除,準班率需要回到過去不塞港時的 70% 以上。

Q3:長榮海運(2603)的長約運價是否調整?

Ans:「確實有長約客戶要求調整運價…」

  • 美國線,確實有長約客戶要求縮減與現貨市場價差,其中依各家協議運價及服務需求不同,分別進行個案討論
  • 歐洲線,部份長約客戶因訂單減少及市場價格持續下滑而重新修訂運價。
  • 近洋線,長約客戶比率高於2成,目前絕大部分的客戶也都遵守合約精神,並無要求運費修正的動作,僅少數幾家為顧及長期配合關係做運價修正

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