（3/14持續更新:年度營收、股利配發、今年展望）
航運業陽明（ 2609-TW ）12/12 召開 Q3 法說會 ，同時間說明 2022 年 Q3 財報 ，公司報告人為蘇育文（財務長）。陽明（2609）表示：「2月農曆春節後需求尚未復甦，整體營運量及運價有所下滑，考量航運業景氣變化不確定性仍高，配發每股現金股利 20 元，配息率38.67%。」陽明（2609）Q3 財報表現如何？陽明（2609）Q3 財報有哪些重要的營運數據？陽明（2609）Q3 財報公布後，前景還看好嗎？陽明（2609）可以投資嗎？
陽明法說會（2609） 財報
陽明（2609）2022年度 營收表現
陽明（2609）2022年全年營收、獲利、每股純益均創歷史新高，截至3/14尚未公佈 Q4 合併財報。
- 陽明（2609）累積合併營收 3,759 億元，年增 +12.6%（YoY）
- 陽明（2609）稅後淨利 1,806億元，年增 +9.2%（YoY）
- 陽明（2609）每股盈餘（EPS） 51.71元
陽明（2609） Q3 財報
陽明（2609）表示航運市場前三季受到烏俄戰爭、全球通膨壓力影響，造成需求減緩，加上部份碼頭塞港問題、美西勞資談判進度緩慢，讓供應鏈持續受到干擾，但受惠美元升值，業外匯兌利益繳出驚人成績。
- 陽明（2609）累積合併營收 3,160 億元，年增 +36.8%（YoY）
- 陽明（2609）營業毛利 2,080 億，年增 +48%（YoY）
- 陽明（2609）毛利率 65.8%，年增 +4.99 個百分點（YoY）
- 陽明（2609）營業利益 2,013 億，年增 +50.2%（YoY）
- 陽明（2609）營利率 63.7%，年增 +5.71 個百分點（YoY）
- 陽明（2609）稅後淨利 1,659 億元，年增 +50.9%（YoY）
- 陽明（2609）稅後淨利率 52.6%，年增 +4.94 個百分點（YoY）
- 陽明（2609）每股盈餘（EPS） 47.5 元，年增 +14.77 元（YoY）
- 陽明（2609）業外匯兌利益 119億元（接近109年度稅後淨利）
陽明法說會（2609）Q3 財報
陽明法說會（2609）財報營運數據
今年以來塞港，導致發班率減少約 30%，目前發班狀況僅較之前減少約個位數，10 月至 11 月歐美線運量差異不大，美國線約僅減少 2% ，歐洲線則增加 2-3%。亞洲線較去年同期有成長近 20% 。
陽明（2609）財報：各航線運費收入比重
陽明（2609）歐美航運量占 5-6 成。
陽明法說會（2609）Q3 財報
陽明（2609）財報：營運量分析
陽明（2609）相較去年同期貨量增長約 4%。
陽明法說會（2609）Q3 財報
陽明法說會（2609）Q3 財報展望
陽明（2609）航線發展策略
- 東西向航線：採取策略合作，在聯盟裡找到有效率的營運模式改善成本。
- 東西向其他（非聯盟架構）：為印度到歐洲的地中海航線，伺機補強現有航線缺口。
- 南北向航線：伺機發展其他南北向利基航線，提高營運規模。
- 亞洲區間航線：維持長短線的綜效及與其他航商間的合作，視經營績效與市場變化機動快速調整。
陽明（2609）未來船隊規模
14 艘 11,000 TEU 的新造長租船，已於 2022 年第三季全數交付完畢。截至 2022 年 11 月底，船艘數為 95 艘/71.7萬TEU。預計到 2023 明年中，船艘數為 94 艘，運能為 71.5 萬 TEU。
陽明法說會（2609）Q3 財報
陽明（2609）2023 年營運展望
- 消費者購買力在受到通膨和高庫存的影響後，自去年第四季度以來未能像疫情期間一樣強勁，這對運價造成了影響，使其連續下跌。目前，運價和指數已經跌回起漲點。根據國際海運諮詢機構Alphaliner最新的航運市場供需成長預測，2023年的供給預計將增長8.2％，而需求預計只會增長1.4％，整體呈現供過於求的局面，面對這種尚未明朗的海運前景，陽明會強化各項業務並不斷開發以應對外部環境的挑戰。
- 2月農曆春節後需求尚未復甦，整體營運量及運價有所下滑。全球供應鏈壓力已趨緩，然而歐美市場庫存仍待消化，主要經濟體為力抗通膨將繼續升息，景氣復甦仍需時間，全球貿易受消費者需求趨緩影響，審慎應對市場波動。
陽明（2609）股利政策
董事會通過配發每股現金股利 20 元，配息率38.67%，低於市場一般預期，陽明表示考量航運業景氣變化不確定性仍高，需要維持公司健全永續營運。
陽明法說會（2609）Q&A
Q1 ：陽明（2609）金融資產與約當現金已達2,600億元，股價卻低於淨值甚多，是否考慮實施庫藏股？或配息率會高於去年？
陽明（2609）回覆：「實施庫藏股要由董事會決定，也可能採配股息給股東的方式，現階段都還無法確定，必須至明年年初有較具體的討論，公司經董事會討論後會對外公告實施。」
Q2 ：歐洲線、美東線運價指數仍較疫情前高3-4成，陽明（2609）對運價看法是？
陽明（2609）回覆：「已經看到運價止跌的訊號，在春節小旺季有望止跌反彈，但整體來看，明年上半年不確定因素仍多，但會把握反彈商機，至於反彈幅度要視大陸和東南亞復工情況而定。」
Q3：陽明（2609）各航線承載率狀況？停航/閒置的比例？
陽明（2609）回覆：「今年10月、11月船艙利用率下滑，隨農曆年前小旺季到來，目前全線已接近滿載情況，且今年將更多空櫃挪給亞洲線，因此亞洲線今年承運櫃量成長近2成，美國線減約2～3％，歐洲線增加2～3％；目前沒有閒置船舶。」
Q4：THE聯盟減班達33%、陽明（2609）需要配合減班嗎？
陽明（2609）回覆：「目前減班的幅度跟以前港口雍塞時相當，聯盟基於船期的需要等等因素，所以減班是共同減班的。」
Q5：陽明（2609）今年合約價履約比例？合約價因應市況調整的比例？
陽明（2609）回覆：「長約占比美國線5成歐洲成2成多，各個客戶的履約占比都很高，確實有客戶要求進行必要修正，但無法透漏實際占比；目前進行歐洲線的換約議價，會朝現貨價修正方向討論，但合約最終結果要等到明年初才會確定。」
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