新藥廠保瑞 3/27 召開 Q4 法說會 ，同時間說明 2022 年 Q4 財報 ，公司報告人為盛保熙（董事長）。保瑞（6472）表示：「隨著CDMO代工業務及全球銷售雙引擎帶動，目前只是剛開始而已，未來無限光明！估今年營收年增22％～25％，全年毛利率上看45％，挑戰新高。」保瑞（6472）Q4 財報表現如何？保瑞（6472）Q4 財報有哪些重要的營運數據？保瑞（6472）Q4 財報公布後，前景還看好嗎？保瑞（6472）可以投資嗎？
保瑞法說會（6472）財報
保瑞（6472）2022 Q4 財報
保瑞（6472）合併毛利率略有下滑，因安成藥業去年營收以代理產品與授權學名藥等，毛利相對較低的產品為大宗。
- 保瑞（6472）累積合併營收 52.98 億元，年增 +361 % （YoY）
- 保瑞（6472）營業毛利 10.93 億元，年增 +191 % （YoY）
- 保瑞（6472）毛利率 20.6 %，年減 -12 個百分點（YoY）
- 保瑞（6472）營業利益 6.58 億元，年增 +254 % （YoY）
- 保瑞（6472）營利率 12.4 % ，年減 -3.8 個百分點（YoY）
- 保瑞（6472）稅後淨利 4.04億元，年增 +189 %（YoY）
- 保瑞（6472）稅後淨利率 7.62 % ，年減 -4.58 個百分點（YoY）
- 保瑞（6472）每股盈餘（EPS） 5.37 元，年增 +3.31 元（YoY）
保瑞（6472）2022年財報
保瑞（6472）受惠雙引擎策略（併購、代工效益）之成功執行，合併營收連續第二年達成業績成長翻倍目標 ，稅後淨利已連續3年達成獲利成長超過30%。
- 保瑞（6472）累積合併營收 104.9 億元，年增 +114 % （YoY）
- 保瑞（6472）營業毛利 29.13億元，年增 +74 % （YoY）
- 保瑞（6472）毛利率 27.8 %，年減 – 6.3 個百分點（YoY）
- 保瑞（6472）營業利益 19.22 億元，年增 +84 % （YoY）
- 保瑞（6472）營利率 18.3 % ，年減 -3 個百分點（YoY）
- 保瑞（6472）稅後淨利 13.92 億元，年增 +86 %（YoY）
- 保瑞（6472）稅後淨利率 13.3 % ，年減 -2 個百分點（YoY）
- 保瑞（6472）每股盈餘（EPS） 18.52 元，年增 +7.48 元（YoY）
保瑞法說會（6472） 各國藥證與研發進度
保瑞（6472） 藥證進度
- 2022年度共提交 5 個美國學名藥證申請，取得4個美國藥證許可。
- 併購的安成藥總計有 21 張美國學名藥證，13 張P4藥證與 8 張高門檻用藥藥證，目前藥證有7件申請核准中，5件開發中，目標開發市場規模高達 220 億美元，並擁有美國通路 90％ 涵蓋率。
- 簽訂1項licensing-in、2個licensing-out授權合約，強化產品佈局、增加市場潛力。
保瑞（6472）藥品銷售
- 2022年度有 5 項產品已順利地在美國市場上市銷售，其中包含胃食道逆流藥物（Dexlansoprazole）授權學名藥上市。
保瑞法說會（6472） 財報展望
隨著CDMO代工業務及全球銷售雙引擎帶動，目前只是剛開始而已，未來無限光明！
保瑞（6472） 2023 年財報展望
- 全年營收年成長保守估計約20-25%。
- 全年毛利率上看40-45%，主要受惠併購安成藥業後有滿大調整，並且胃食道逆流藥物（Dexlansoprazole）轉為自行生產銷售，不用支付權利金，因此提高非常多的毛利率。
- 每季營運費用約 4.5~5 億元。
保瑞（6472） 2023 年營運展望
全球CDMO業務展望
- 目標增加10個新客戶、10個新產品，並持續支持現有客戶之業務拓展計劃。
- 台灣各廠區間之產能分配與效率整合，且積極開發新併入之保瑞與景德眼科用藥的全球CDMO業務。
全球銷售業務展望
- 目標新增 5 個美國市場之產品上市，並透過策略授權將產品商機拓展至美國以外之國際市場。
- 目標取得 3 張美國學名藥證申請、 3 張美國學名藥證許可、 3 個策略授權合作交易。
- 透過策略夥伴，引進 3 個以上的產品在北美銷售。
保瑞（6472）中期規劃
- 透過併購交易或策略聯盟加速包含原廠品牌、處方/非處方、及大分子藥物等產品組合之成長發展，多角化發展產品品項與業務組合，並且運用全球銷售業務之渠道通路、整合強化全球CDMO業務發展之競爭優勢，加強拓展國際市場，為了有效提升營運與管理效能，投資業務所需之IT系統整合。
保瑞（6472）股利政策
保瑞董事會通過股利政策，擬配息 11 元，包括現金股利 8 元、股票股利 3 元，股利配發率約為60%，配發金額則創下歷史新高。
保瑞法說會（6472）Q&A
Q1 ：保瑞（6472）是否有新的併購對象或是併購方向？
保瑞（6472）回覆：「 以國際大方向來說，公司還是會以美國市場為主要併購標的，大量生產還是會留在台灣，針對新技術或是高毛利技術則會放眼美國再做一些併購。」
Q2 ：保瑞（6472）安成藥業的胃食道逆流藥物，在美上市後的銷售狀況？
保瑞（6472）回覆：「今年1月開始在美上市自，從販售授權學名藥改為自行生產銷售，目前安成市佔率約40%，而原廠與另一家競爭廠商市佔各約30%，並沒有削價競爭的情形，銷售價格與授權學名藥差不多，預估今年各季銷售狀況將與第一季表現差不多。」
Q3：保瑞（6472）安成藥業的胃食道逆流藥物，未來市場上是否會出現新的競爭廠商？
保瑞（6472）回覆：「如上題所述，目前除了原廠之外，市場上就只有安成藥業與另一家廠商，的確有第三家學名藥廠登記但尚未生產出來，而該藥非常難生產，許多廠商都嘗試生產但還未成功，若能持續維持僅兩家學名藥廠，市場表現就會較保守估計來的好。」
Q4：保瑞（6472）現有委託開發暨製造服務（CDMO）客戶的訂單狀況？
保瑞（6472）回覆：「疫情之後可以發現藥品的銷售量均有增加，今年將增加十個以上客戶，生產超過十個產品；既有客戶也會有新產品進入生產，今年度訂單將達雙位數成長。」
Q5：保瑞（6472）小分子藥物客戶找保瑞代工的優勢是？
保瑞（6472）回覆：「CDMO現階段市場來說，客戶最看重的是可靠、品質好且具有規模的CDMO代工廠，客戶多數是新藥開發客戶，價格反而不是首要關鍵，品質與一條龍服務才是關鍵。」
Q6：保瑞（6472）公司帳上現金30億、發行CB約17億，未來資金運用的方向？
保瑞（6472）回覆：「先償還併購安成藥業的借款，同時也會持續看新的併購標的。」
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