合成橡膠廠台橡（2103）11/4 召開 第三季 法說會，同時間說明2022 年 前三季 財報，公司報告人為蔡偉強（執行長）。
台橡（2103）表示：「前三季EPS 2.17元，贏過2013至2020年的全年獲利成績！但受到通膨烏雲籠罩，加上各國央行升息緊縮資金，整個經濟前景的展望轉為悲觀，第三季市場需求下滑明顯，預期第四季還會繼續下滑，加上年底進入傳統淡季，台橡本季營運恐會更辛苦。」
台橡（2103）財報表現如何？台橡（2103）財報有哪些重要的營運數據？台橡（2103）財報公布後，前景還看好嗎？台橡（2103）可以投資嗎？
台橡法說會（2103）財報
台橡法說會（2103） Q3 財報
Q3財報衰退主要經歷上半年強勁市場動能，第三季營收與獲利面臨外在環境衝 擊， 包含中國大陸限電危機、通貨膨脹及供應鏈庫存調整，轉投資公司業績亦受到需求放緩及成本高漲影響。
另外說明，在排除一次性土地處分利益前提下，2021年第三季的淨利與每股盈餘分別為新台幣5.33億及新台幣0.65元。
- 台橡（2103）合併營收淨額為新台幣 87.41億元，季減 -3%（QoQ），年增 +14%（YoY）
- 台橡（2103）毛利率為 14%，季減 -4.28個百分點（QoQ），年減 -0.66個百分點（YoY）
- 台橡（2103）營業利益率為 14%，季減 -4.28個百分點（QoQ），年減 -0.66個百分點（YoY）
- 台橡（2103）稅後淨利為新台幣 3.93億元，季減 -47.53%（QoQ），年減 -72.75%（YoY）
- 台橡（2103）EPS 0.47元
台橡法說會（2103） 前三季財報
台橡去年因疫情趨緩景氣復甦，大賺39.3億元，創近10年新高。今年上半年台橡營運獲利還算穩健，但下半年市場需求降得非常快。讀者朋友可以留意這一個觀察點，關注塑化產業股——中石化財報（1314） 2022 下半年 法說會整理。
- 台橡（2103）合併營收淨額為新台幣 263.57億元，年增 +7.98%（YoY）
- 台橡（2103）毛利率為 17.92%，年減 -1.95個百分點（YoY）
- 台橡（2103）營業利益率為 9.26%，年減 -1.61個百分點（YoY）
- 台橡（2103）稅後淨利為新台幣 17.94億元，年減 -46.28%（YoY）
- 台橡（2103）EPS 2.17元
台橡法說會（2103） 轉投資事業及第三季銷售情況
台橡（2103）轉投資事業
第三季、累計前三季稅後淨利衰退較大，主因重要轉投資公司如印度ISRPL、阿朗台橡等獲利同步較上季及去年同期顯著衰退，亞能虧損擴大導致。
台橡（2103）第三季銷售情況
受歐美地區供應鏈庫存調整衝擊需求，本季營收較上季下滑，惟ESBR銷量在中國呈現微幅反彈。
台橡（2103）原物料價格變化
隨著第三季丁二烯（BD）報價下跌，天然橡膠與丁二烯（BD）價差由六月低點 擴大至每噸美金$300-400元，對合成橡膠產業提供獲利支撐。
台橡法說會（2103）Q4 財報展望
台橡（2103）Q4 展望
展望第四季，台橡表示因通膨烏雲籠罩，加上各國央行升息緊縮資金，整個經濟前景的展望轉為悲觀，造成消費縮手。更重要的是，先前因疫情等因素，整個供應鏈、船運都不順，大家紛紛提高庫存，現在需求突然急降，第三季大家拚命清庫存，估計還會延續到第四季。
台橡（2103）產品 展望
台橡兩大事業-合成橡膠、先進材料
- 合成橡膠主要市場是在中國大陸，與車市表現連動性高，目前看來合成橡膠的SSBR有電動車發展撐腰，表現相對穩定。
- 先進材料（SIS、SEBS、SBS、TPE主要銷售市場為歐美，由於歐洲受到能源危機，明年經濟表現恐怕不如今年，SEBS又有新產能開出，挑戰相對是比較大。
台橡（2103）2023年 展望
台橡面對產業市況持續面臨諸多波動及不確定性的挑戰，包括因經濟前景疲弱及通膨壓力造成需求放緩、產業競爭加劇導致獲利承壓、地緣政治緊張及主要經濟體衰退隱憂，延緩經濟復甦等因素。將持續優化生產成本、確保穩定供應，並加速開發針對新應用市場的解決方案，因應充滿挑戰的 2023 年。
台橡法說會（2103）Q&A
Q1 ：台橡（2103）對原物料及未來市場走勢看法？
台橡（2103）回覆：「國際油價仍處高檔，下游需求疲弱，上游輕油裂解廠開工率到80-85%，持續降低甚至到75%，丁二烯（BD）價格走勢取決ABS、乳膠等下游應用，報價在明年第一季可望回彈，回彈的速度，就要看大環境很多不同的因素。」
Q2 ：台橡（2103）明年有去瓶頸或擴產能的計劃嗎？
台橡（2103）回覆：「SSVR產能是在高雄，一直都在去瓶頸，盡量能夠增加我們的產能，但是到某一個程度，台橡會到一個頂線，幾乎要到達那個頂線了，當然這個狀況的話我們必須要考慮其他的解決方案。」
Q3 ：各國提倡ESG及環保減碳議題，橡膠產業發展很多年了，它有可能取代天然橡膠嗎？
台橡（2103）回覆：「合成橡膠是否能夠完全取代天然橡膠，簡單的答案是不能，取代的空間可能就10%到20%，另外，當天膠很便宜的時候，就會開始取代合成橡膠到某一個程度，但不能完全取代，一樣是結構方面的原因。」
Q4：台橡（2103）每年投入研發經費三億多新台幣，在美國也有研發中心，想要了解新產品HSBC目前的進度是怎麼樣？
台橡（2103）回覆：「HSBC是一個總稱，例如飲料是一個總稱，汽水是其中一個，類似這樣一個概念，所以SEPS是其中一個的產品線，比方說現有的SEPS本身已經氫化，高流動性HSBC就是一種高質化，讓SEPS流動性增加，那流動性增加表示能源應用會降低，對客戶在應用面上能源的耗用會有好處。」
Q5：台橡（2103）的南通更新案支出金額？2023資本支出規劃的金額？
台橡（2103）回覆：「後年的南通昇華搬遷案，其實上它的資本支出應該從今年就有一部份，整個搬遷的金額約兩億美金，大概會從今年至2024年，甚至有一小部分會在2025年支出，這是它的資本支出，這裡面有一大部分支出金額的來源，會是從南通市政府給台橡的搬遷補償支付，當然會搭配部分的銀行借款，另外，我們每一年的年度的歲修保養也有一定的支出，大概每一年都是差不多的金額。」
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