金控股- 國泰金（ 2882 -TW ）11/21 召開 Q3 法說會 ，同時間說明 2022 年 Q3 財報 ，公司報告人為王志遠（財會部協理）。國泰金（2882）表示：「防疫險累計至10月已賠付 181億元，未分配盈餘逾2,400億元，明年股利政策則是與金管會溝通，明年底的甲特處理，傾向重新訂價。」國泰金（2882）Q3 財報表現如何？國泰金（2882）Q3 財報有哪些重要的營運數據？國泰金（2882）Q3 財報公布後，前景還看好嗎？國泰金（2882）可以投資嗎？
國泰金法說會（2882）Q3 財報
國泰金（2882） Q3 財報焦點
國泰人壽結至9月底的台股部位為4,050億元，較去年底下降1,140億元，投報率腰斬從20.7%降到9.8%；第 3 季股債更罕見虧損超過 56 億元，拖累前 3 季股債資本利得滑落至僅剩約 330 億元，年減 67%；國外股票4,150億元，較去年底下降500億元，績效從11.6%降到6.3%。
細看國泰人壽的資產配置：
有7成都是海外投資，相較去年國壽在股海分別賺超過兩成、一成，今年的投報率明顯大幅減少。
從國泰人壽的資本利得來看：
今年Q3股票虧損 -28.51 億元、債券虧損 -28.17 億元，總計虧損 -56.68 億元。相較2022 Q3股票賺 +202.78 億元、債券 +86.39 億元，合賺超過 289 億元，盈虧變化劇烈。
國泰金法說會（2882）Q3 營運表現
國泰金控 Q3 營運表現
受美國急劇升息、債市大跌評價損失影響，核心子公司國泰人壽今年10月1日，依IFRS 9進行金融資產重分類，重分類後，國泰金的淨值較9月底增加2,426億，拉升至5,492億元，普通股每股淨值增加18.4元至33.8元。
國泰人壽 Q3 營運表現
（1）帳面淨值去年底 7421 億元，但隨著資本市場震盪，淨值一路滑落，Q3底淨值為 1,759 億元，蒸發 5,662 億元，但在金融資產重分類後，增加 2,426 億元、回升至 4,185 億元。
（2）去年投資收益基期較高，致獲利較去年同期減少，稅後淨利仍為同期次高。
（3）保費收入：持續價值導向策略，保障型商品FYP達雙位數成長; FYP及FYPE市占率維持業界第一。
（4）投資績效：避險成本大幅改善，經常性收益率提升，整體投資績效良好，避險後投資收益率達4.26%
國泰產險 Q3 營運表現
（1）目前已啟動二次增資，額度為 100 億元，希望年底前完成注資。
（2）防疫保單今年累計至 9 月已賠付 165.9 億元，累計至 10 月已賠付 180.9 億元。對於已發生尚未報案或尚未賠付的部分，截至 10 月底提存的自留賠款準備餘額為 30.7 億元。
簡單來說，今年截至 10 月底，若不考慮再保因素，已賠付直接賠款加上賠款準備合計 215.9 億元，若考慮再保因素之後，自留已賠付賠款加上自留賠款準備合計 180.9 億元。
（3）防疫險保單理賠影響產險獲利，但排除防疫險的影響，保費收入仍維持雙位數成長，證明保險業務獲利穩定；至於大陸產險持續強化互聯網業務；越南產險加速數位轉型，拓展業務規模。
國泰世華銀行 Q3 營運表現
存放皆達雙位數成長，資產品質良好，升息帶動淨利差顯著提升，銀行淨利收成長動能強勁，淨利息收入年成長23%，帶動稅後淨利年成長11%，創同期新高。
國泰金法說會（2882）財報展望
國泰金（2882）2023 營運展望
國泰金於11/18（五）啟動現金增資案，這次的現增案金額可望達500億元，可謂國泰金史上最大規模現金增資案。由於目前是緘默期，在法說會上無法回應財測數字及業務展望。
國泰金法說會（2882）Q&A
Q1 ：國泰金（2882）明年的股利政策？
國泰金（2882）回覆：「9月底法定盈餘公積737億元、資本公積1,770億元以上，合計2,500億元，能否做為股利配發的來源，需要跟主管機關溝通討論，必須取得主管機關的核可，都是目前研議的方案，強調增資是為了強化資本，不會做為股利分配來源；明年股利看兩大重點（一）股債市不惡化（二）符合主管機關要求，國泰金會盡力發放股利。」
Q2 ：國泰人壽股債投資虧損，因應的做法是？
國泰金（2882）回覆：「投資團隊操作屬性靈活，今年初有部位減碼，還是有實現利得，加上台幣今年以來貶值超過 10%，避險成本大幅減少，避險後投資收益率仍有 4.26% 水準，前 3 季現金股利 233 億元，已超過去年全年 200 億元，挹注經常性投資收益率拉高到 3.39%。」
Q3 ：國泰金（2882）目前防疫險理賠狀況？有效件數？
國泰金（2882）回覆：「防疫保單主要有三項給付，（1）確診（2）隔離（3）住院日額，「3+4」選項走入歷史，未來不會再新增隔離理賠，住院日額融通給付條件也已限縮在抗病毒藥物，相關給付同樣慢慢減少；有效保單件數已降至 65.3 萬件，但已賠付過確診的件數占比大概達一半以上，所以實際影響數會更少，並對政府喊話，呼籲防疫降級，認為是對百姓與經濟恢復正常最好的方法。」
Q4 ：國泰金（2882）海外債占資產的比重大概是多少？
國泰金（2882）回覆：「資金多投資在海外債，現階段資產內的海外債券投資占比將近62%。」
Q5 ：國泰金（2882）本次增資是否會用於明年底贖回國泰甲種特別股（甲特）？
國泰金（2882）回覆：「甲特於明年2023年12月8號屆滿七年重定價期間,跟這次增資沒有關係。針對特別股有做相對應的準備,由於今年因利率大幅彈升、市場信用利差擴大，近期如美國富國銀行、摩根大通銀行的特別股到期，都選擇重新訂價，以符合經濟效益，澳洲金管會本月亦針對澳洲大型銀行如西太平洋銀行（Westpac Bank）、澳盛銀行（ANZ）、澳洲國民銀行（National Australia Bank）等明年相關永續債及次債到期，發布指引，現在信用利差擴大下，要求金融機構審慎評估重訂價與重發對金融機構經濟的效益的影響。」
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