瑞昱財報(2379)2022 Q3 法說會整理

by MAX
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瑞昱(2379)Q3-1

半導體大廠瑞昱(2379)10/26 召開第三季法說會,同時間說明 2022 年 Q3 財報,公司報告人為黃依瑋副總。瑞昱(2379)表示:「 PC 市場的購買力疲弱是造成 Q3 營收下滑的主因,這也間接造成產品組合的改變,讓營業毛利也同步下滑。另外,平均成本上升也是讓毛利下滑的重要因素。」瑞昱(2379)財報表現如何?瑞昱(2379)財報有哪些重要的營運數據?瑞昱(2379)財報公布後,前景還看好嗎?瑞昱(2379)可以投資嗎?

瑞昱法說會(2379) Q3 財報

受到通膨、地緣政治影響, PC 市場的購買力疲弱是造成 Q3 營收下滑的主因。這也間接造成產品組合的改變,讓營業毛利同步下滑。另外,平均成本上升也加重毛利下滑。

    • 瑞昱(2379)合併營收:297.7億元(TWD);季成長 -2.4%(QoQ);年成長 +2.8%(YoY)
    • 瑞昱(2379)營業毛利額:143.0億元(TWD);季減 -6.5%(QoQ);年成長 -6.1%(YoY)
    • 瑞昱(2379)營業毛利率:48%
    • 瑞昱(2379)營業利益:40.3億元(TWD);季減 -12.6%(QoQ);年成長 -24.6%(YoY)
    • 瑞昱(2379)營業利益率:13.6%
    • 瑞昱(2379)本期淨利(Q3 ):42.0億元(TWD);季減 -10.1%(QoQ);年成長 -13.9%(YoY)
    • 瑞昱(2379)本期淨利率(Q3 ):14.1%
    • 瑞昱(2379)EPS(Q3 ):8.2元(TWD)
    • 瑞昱(2379)庫存週轉天數(Q3 ):137天,季增加 +17 天(QoQ)

瑞昱法說會(2379) Q3 財報

瑞昱法說會(2379) Q3 財報:產品營收占比

瑞昱(2379)在 Q3 PC 及非 PC 的營收比重約 35:65, PC 比重持續降低。

  • PC 、NOBOOK:預計整年度較去年下滑約 15~20%,出貨減少集中在 2022 年下半年。
  • 乙太晶片:晶片銷售在 Q3 已經下滑,預計會持續到 2022 Q4 ~ 2023 Q1。不過, PC 周邊跟網通市場規格升級的推動下,有助於 2023 年的回溫,甚至蓄勢待發。
  • 交換器控制晶片: 2022 Q3 表現強勁,主要是彌補 2022H1的供給短缺問題。

瑞昱法說會(2379) Q3 財報展望

瑞昱(2379) Q4 展望

除了智慧型手機受新品熱銷可能有補貨效應,其餘各應用別營運估都將衰退 1 成上下,營收規模進一步下滑,產能利用率仍會受一定程度影響,目前來看,各應用市場與第三季變化不大,並逐步進入傳統淡季。

  • 瑞昱(2379)整體營收仍會季減 low -teens 百分比(季減 11% 至 13%)。
  • 瑞昱(2379)毛利率預計落在 high -teens(17% 至 19%)至 low -twenties(21% 至 23%)區間。

瑞昱(2379) 2023 年展望

  • Q3 因通貨膨脹及地緣政治等因素影響,終端市場需求疲軟,預計這樣的情況會延續到 Q4 ,營運展望審慎保守。
  • 客戶態度上也因為美元走強、通膨壓力的考量,訂單能見度也趨向保守。雖然短期還是有壓力在,但仍看好長期
  • 庫存部分,在外部因素未消除之前,供應鏈仍持續調整中,瑞昱(2379)認為 Q4 庫存還會持續增加,要到明年開始逐步往下降。不過,主要是有效庫存,所以去化問題不會太擔心。

瑞昱法說會(2379)Q&A

Q1:瑞昱(2379)第四季營收、產品組合及 2023 年前景如何?

瑞昱(2379)回覆:「依據庫存調整的節奏,預計要到 2023 年Q1,所以在庫存問題及訂單難見度不明朗之下, Q4 預計不會太好。」

Q2:美國晶片法案,對於瑞昱(2379)在中國市場響如何?

瑞昱(2379)回覆:「目前對瑞昱沒有立即影響,因為 2022年10月7日公布的內容主要是針對高算力的 IC ,這類 IC 主要用於超級電腦、特定先進半導體製造。所以,並不在瑞昱的業務範圍之內。」

Q3 :瑞昱(2379)對於 2023 年展望如何?那些產品別有望爆發?

瑞昱(2379)回覆:「瑞昱認為 2023 年仍是可以期待,主要潛在市場會來自產品別的規格提升、產品別的延伸擴展。特別是在網拖網通領域的 WIFI6、2.5G 的乙太網、管理型交換器..等關於互聯網世界,最自然的連接方案。」

Q4 :目前客戶對價格態度?及 2023 年價格看法?

瑞昱(2379)回覆:「一直要求降價,雖然以前都一直在要求了!不過上游原料供應成本壓力還是比較大,有在與溝通。但我們持續會針對瑞昱整個ASP,希望透過新產品及規格升級而呈現上升的趨勢。」

Q5:針對 Q4 及 2023 年毛利率的看法如何?

瑞昱(2379)回覆:「 Q4 毛利率是比較有壓力的,預計可能會低於 Q3 ,主要受到產品結構改變。至於 2023 年,預計毛利率將回到疫情前略高的水準。」

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