金融保險業-開發金（ 2883 -TW ）11/ 23召開 Q3 法說會 ，同時間說明 2022 年 Q3 財報 ，公司報告人為龐德明（總經理暨執行長）。開發金（2883）表示：「淨值與評價降低是受市場趨勢影響，市場回溫就會上升；明年的股利配發，除非年底前股債大幅回升，否則依現行情況，要配現金股利恐有極大難度。」開發金（2883）Q3 財報表現如何？開發金（2883）Q3 財報有哪些重要的營運數據？開發金（2883）Q3 財報公布後，前景還看好嗎？開發金（2883）可以投資嗎？
開發金法說會（2883）Q3 財報
開發金（2883） Q3 財報
- 開發金控
前三季稅後淨利新臺幣 203.2億元，金控排名第四，每股盈餘為1.21元。
扣除去年處分大樓一次性利益，獲利衰退幅度約10%。
九月完成第一階段綠電採購，並規劃未來五年間每年採購500萬度綠色電力。
股利發放的關鍵數字
上半年的未分配盈餘471.03億元，其他權益-926.06億元，由於可分配餘額為負值，是否能發現金股息？最後的Q&A階段針對明年股利配發進行回覆。
- 中國人壽
前三季稅後淨利新臺幣 181.7億元。
專注於高價值商品及提升分期繳商品之市佔率，新契約價值利潤率上升至36.8%。
資產管理掌握升息機會，國內股票投報率15.71%、國外債投報率為4.16%，整投資報酬率為4.65%，增加16個基本點。（一個基本點等於0.01個百分點）。
- 凱基銀行
前三季稅後淨利新臺幣 47.4億元，較去年同期成長 +30%（YoY），且超越去年全年淨利。
淨利息收益率1.42%保持優異表現。
重點業務的中小企業放款及個人信貸年增率皆達+23%（YoY）。
- 凱基證券
前三季稅後淨利新臺幣26.8億元，受到台股日成交均量大減36％衝擊，前三季獲利較去年同期大幅衰退6成以上，ROE 5.8%。
- 中華開發資本
Q3稅後獲利新臺幣 9.86億元，累計前三季損失縮減為新臺幣-5.92億元。
完成兩檔新基金募集作業，預計首輪基金規模 合計新臺幣13.5億元。
累計前三季綠色投資撥款共新臺幣4.5億元。
開發金法說會（2883） 財報焦點
- 中國人壽（中壽）投資在國內股票方面，從去年底的1942億元降到今年前9月的1323億元，占比從9%降到6%。國外股票亦減少74億元，比重從5.1%降到4.6%。
債券方面，占比最高的國外債券明顯提高，從六成不到提高到68.1%，金額提高到1兆5129億元，增加2162億元。穩健管理外幣資產下，海外避險成本下降至-0.18%。
- 去年前9月中壽在股票實現131.69億元利益，在債券實現185.66億元，總計靠投資股債約賺317億元。但今年前3季靠股債只實現約141.37億元，整體衰退45%左右。
- 若分開來看，今年前3季的實現利益，其中股票約79.07億元，年衰退－40%（YoY）；債券62.3億元，年衰退－66%（YoY）。
開發金法說會（2883）保險業的淨值仙丹？
開發金（2883）10月1日啟動金融資產重分類
今年由於升息猛烈，全球股債雙殺讓投資難度加劇，使得壽險業的債券未實現部位大幅轉虧，甚至損及淨值，部分轉負，這時候就必須得進行資產重新分類！
開發金（2883）111年9月30日歸屬母公司業主之權益為1，681億元，每股淨值約9.12元，子公司中國人壽改變管理金融資產之經營模式，以111年10月1日為金融資產重分配日，重分類後權益金額較111年9月30日增加約新台幣324億元，重分類後業主權益為2，005億元，每股淨值約10.88元。
法人關注的AC（按攤銷後成本評價）是什麼？
簡單來說，就是把債券從FVOCI（未實現損失）大舉轉入不影響綜合損益表的AC（按攤銷後成本評價），藉此拉高淨值，這樣未來債券價格短期變動對淨值影響大幅降低，但能提前處分的彈性也縮小。
對存股族的影響？
聽起來好像只是財報的調整救淨值，對廣大的股民有什麼影響呢？
淨值變漂亮了，金管會（主管機關）為了防堵資產重分類後，配息被灌水，要求金控母公司和壽險子公司針對淨值上升的部分，提列同金額特別盈餘公積且不得分配，若提不足，明年就繼續提存，恐因此而限縮股利。
簡單來說，仙丹只是把命（淨值）救回來了，但之前的內傷（虧損）還殘留著，所以要進密室＂休養（提列特別盈餘公司），直到內傷（虧損）養好出關了，才能恢復上繳給母公司，所以說對存股族的影響可大囉！
開發金法說會（2883）Q&A
Q1 ：開發金（2883）資本適足率（RBC）的目標數？債券重分類的規模以及放在AC的比重?
開發金（2883）回覆：「金融市場波動大，資本適足率（RBC）為311%，公司說希望今年以達到法定250%以上為依歸；淨值比方面，淨值在資產重分類之前是700億元，重分類影響約300億元，淨值比會從3.1%增加到4.4%。重分類後資產在AC部位約占95%。」
Q2 ：開發金（2883）今年升息對中壽在固定收益上的息收增加金額？預計明年經常性收益的息收年增率是多少？
開發金（2883）回覆：「今年的經常性收益較去年增加10%；預估明年升息到相對高點，經常性收益增加幅度，不會像今年這麼大，但還有增加空間，實際數字要待明年才能更明確。」
Q3：今年投資收益不如去年，加上沒有出售大樓收益，是否影響股利配發水準？
開發金（2883）回覆：「今年分配1元（110年度），由於上半年開發金未分配盈餘471億元，但淨值下其他權益是 -926億元，依規定不得分配現金股利，要看第三及第四季表現，除非年底前股債大幅回升，否則依現行情況，確實在配現金股利恐有極大難度。」
Q4：第三季未分配盈餘以及其他權益下的金額是？
開發金（2883）回覆：「無正面答覆，僅表示要看第三季跟第四季的相關表現，整體才會有最後數字。」
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