大東電（股票代號：1623）是專精特高壓電力電纜的老牌電線電纜廠，正式名稱為大東電業廠股份有限公司，設立於民國 51 年 7 月 16 日，實收資本額新臺幣 600,000,000 元。公司於民國 113 年 5 月 28 日登錄興櫃買賣，由國泰綜合證券擔任主辦輔導推薦證券商，興櫃認購價格訂為每股新台幣 71.8 元。
大東電主要從事電線電纜之製造、加工、買賣及安裝工程，產品線橫跨特高壓、中壓、低壓與橡膠電纜，終端客戶以台電為主。民國 112 年度營業收入 4,216,296 千元、稅後損益 408,951 千元、每股盈餘 12.17 元，是推薦證券商訂定認購價格的核心依據。
內容目錄
重點速覽
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 股票代號 | 1623 |
| 公司簡稱 | 大東電 |
| 公司全名 | 大東電業廠股份有限公司 |
| 董事長 | 林志明 |
| 總經理 | 陳正男 |
| 實收資本額 | 新臺幣 600,000,000 元 |
| 每股面額 | 新台幣 10 元 |
| 產業類別 | 電器電纜業 |
| 輔導推薦證券商 | 國泰綜合證券（主辦）、永豐金證券（協辦）、富邦綜合證券（協辦） |
| 興櫃認購價格 | 每股新台幣 71.8 元 |
| 興櫃登錄日期 | 民國 113 年 5 月 28 日 |
大東電是什麼公司？一甲子的特高壓電纜專業廠
大東電設立於民國 51 年 7 月 16 日，是專業化的電線電纜廠，獲經濟部檢驗局核定為甲等品管工廠及工業局一級製造廠，主要產品包含橡膠電纜、裸銅絞線、PVC 絕緣電線電纜及特高壓電力電纜，均取得中央標準局正字標記與 UL、CSA、PSE、SAA、歐洲九國等多項認證，長期供貨台電與跨國能源大廠。
電力電纜屬重資本行業。上游原物料以銅為大宗，約占總原料成本 50% 以上；中游製程必須一層層疊上絕緣體與被覆體，而電纜一經生產就無法透過重新組裝更換缺失，對生產流程與設備的要求遠高於一般線材。這道門檻讓大東電站上技術最高的一端：全台通過台電 345kV 電纜認證的業者僅有 4 家，大東電是其中之一。它賣的不是標準化線材，而是卡在認證門檻上的高階輸電產品。
為什麼大東電能以 71.8 元登錄興櫃？推薦證券商訂價邏輯
興櫃登錄採推薦證券商制度，由主辦券商與公司共同議定認購價格。大東電的主辦推薦證券商為國泰綜合證券，協辦為永豐金證券與富邦綜合證券；三方於民國 113 年 5 月 23 日與 113 年 5 月 27 日分別認購 2,300,000 股、100,000 股與 100,000 股，占擬櫃檯買賣股份總數比率分別為 3.83%、0.17% 與 0.17%，認購價格同為每股新台幣 71.8 元。
推薦證券商綜合參考市場基礎法、成本法及收益基礎法後，因評估大東電屬獲利穩定的產業，最終僅採市場法中的本益比法，並選出營運模式較相近的三檔上市同業：合機（1618）、華榮（1608）與大亞（1609）。
| 採樣同業 / 類股 | 113 年 2 月 | 113 年 3 月 | 113 年 4 月 | 最近三個月平均 |
|---|---|---|---|---|
| 合機（1618） | 19.88 | 19.60 | 24.23 | 21.24 |
| 華榮（1608） | 10.97 | 11.68 | 16.35 | 13.00 |
| 大亞（1609） | 9.15 | 10.18 | 14.10 | 11.14 |
| 電器電纜類－上市 | 20.99 | 21.62 | 23.03 | 21.88 |
單位：倍。資料來源：臺灣證券交易所股份有限公司。
採樣同業與上市電器電纜類股近三個月平均本益比介於 11.14 至 21.88 倍；考量興櫃市場流動性風險後以八折計算，降至 8.91 至 17.50 倍。再以民國 112 年度經會計師查核簽證之合併財務報告稅後淨利 406,487 千元、預計登錄興櫃掛牌股數 60,000 千股為計算基礎，得出每股盈餘 6.77 元，據此推得參考股價區間 60.32 元至 118.48 元。71.8 元落在區間之內，輔導推薦證券商認定尚屬合理。須留意訂價用的 6.77 元是設算值，與財報上的每股盈餘 12.17 元不同，兩者不宜混用。
大東電的發展沿革：從建廠到 345kV 認證的技術長征
大東電的技術底子，是靠一連串台電定型試驗與國際認證逐年堆疊出來的。以下是從公開公司概況資料整理的關鍵里程碑：
| 時間 | 重要記事 |
|---|---|
| 51 年 | 大東電設立 |
| 59 年 | 遷廠於桃園八德鄉 |
| 67–74 年 | 取得中央標準局正字標記，檢驗局品管分等為甲等工廠；設立 CCV、HCV 蒸氣加硫及高壓乾式氮氣加硫製造裝置；通過台電 25KV 交連 PE-PVC 電力電纜、核能品質處 EPRN、15kV 交連 PE 風雨線定型試驗；通過 UL & CSA 定型合格 |
| 80–82 年 | 取得日本 PSE MARK 產品認證、橡膠線歐洲九國產品認證及 SAA 產品認證 |
| 81–85 年 | 資本額增至一億九仟九百萬元；設立楊梅廠並投資設立 69/161kV 電力電纜設備，遷廠完成正式生產；資本額增至六億元，69/161 kV 電力電纜進行試作測試 |
| 86 年 | 取得商檢局 ISO 9001 品質認證登錄 |
| 88 年 | 資本額增至新臺幣 630,000,000 元 |
| 90–91 年 | 通過台電 69/161kV 交連 PE 電力電纜定型試驗；取得標準檢驗局產品型式登錄 |
| 96–99 年 | 通過捷運系統資料審查合格；通過台電 25kV 交連 PE 風雨線、PVC 鋁風雨線定型試驗；取得日本 PSE VCT、VCTF、HHFF、NNFF、2PNCT 認證；通過標準檢驗局裸軟銅單線 CNS1364 |
| 101–102 年 | 通過台電 69kV 防白蟻電纜認證；取得消防署耐燃耐熱產品型式登錄及 ABS 產品認證 |
| 104 年 | 取得日本 PSE EM-LMFC 認證；通過台電 345kV 交連 PE 電纜定型試驗 |
| 106 年 | 取得荷蘭 KEMA 110kV 產品認證；取得新加坡 TUV 產品認證 |
| 109 年 | 取得美國 MSHA 產品認證 |
| 110 年 | 獲中小企業加速投資行動方案導入自動化生產設備及整合系統服務 |
| 112 年 | 再度通過中小企業加速投資行動方案 |
這條時間軸有兩個訊號。第一，成長曲線是「電壓等級逐步往上跳」：從 25kV、69kV、161kV 一路推進到 104 年通過的 345kV 定型試驗，每次跳級都代表技術與設備的重新投資，也代表可競標的案子規格變高。第二，認證本身就是護城河，全台僅 4 家取得台電 345kV 認證，新進者要追上並非三、五年的事。對這類重資產、長認證週期的公司而言，時間反而是最難被複製的資產。
主要產品與營收比重：特高壓電纜為最大產品項
大東電民國 112 年度營收為 4,216,296 千元，產品結構以特高壓電纜與橡膠電纜為兩大支柱：
| 產品名稱 | 重要用途或功能 | 最近一年度營收（千元） | 占總營收比重（%） |
|---|---|---|---|
| 特高壓 | 適用於 69KV、161KV 及台灣最高規格之 345KV 三相三線制、60Hz、中性點非有效接地之地下輸電線路，以交連聚乙烯（XLPE）為絕緣體、銅線為遮蔽、聚氯乙烯（PVC）為被覆體之單心銅導體電力電纜 | 1,511,886 | 35.86 |
| 中壓 | 分為中性點接地與非接地 | 769,114 | 18.24 |
| 低壓 | 適用於輸配電系統用，以交連聚乙烯（XLPE）為絕緣體、聚氯乙烯（PVC）為被覆體之電力電纜 | 468,249 | 11.11 |
| 橡膠 | 主要用於戶外各種電器設備、電動工具移動式電器機械設備等 | 866,030 | 20.54 |
| 其他 | 通信、電氣機械、橡膠電纜、電力線纜及各種家用電器之導線；電纜工程安裝；太陽能系統發電，環保與節約能源使用 | 601,017 | 14.25 |
| 合計 | — | 4,216,296 | 100.00 |
特高壓單一項就占了 35.86%，是營收與毛利的火車頭，代表大東電的成長與台電輸電工程標案的節奏高度連動；橡膠電纜的 20.54% 則提供另一條較不受電網工程週期影響的分散來源。風險也在這裡：終端客戶以台電為核心，產品必須先通過台電認證才能銷售，一旦標案時程遞延，營收認列的波動就會被放大；另一方面，銅占原料成本 50% 以上，銅價變動對毛利率的影響也相當直接。
財務體檢：近五年損益、資產負債與財務比率
最近五年度簡明損益表
| 項目（新臺幣千元） | 108 年度 | 109 年度 | 110 年度 | 111 年度 | 112 年度 | 113 年截至 4 月（自結） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 2,000,815 | 1,000,701 | 2,233,989 | 3,895,534 | 4,216,296 | 1,815,573 |
| 營業毛利 | 158,764 | 126,367 | 194,722 | 383,357 | 646,273 | 387,332 |
| 毛利率（%） | 7.93 | 12.62 | 8.72 | 9.84 | 15.33 | 21.33 |
| 營業外收入及支出 | (14,515) | 56,691 | 38,357 | (53,374) | 11,106 | 13,939 |
| 稅前損益 | 55,459 | 78,238 | 92,721 | 201,016 | 500,906 | 348,802 |
| 稅後損益 | 40,057 | 72,539 | 54,117 | 91,673 | 408,951 | 279,042 |
| 每股盈餘（元） | 3.34 | 6.04 | 1.81 | 2.99 | 12.17 | 4.65 |
| 現金股利（元） | 3.00 | 41.83 | – | 26.67 | 3.00 | – |
| 股票股利－盈餘轉增資（元） | – | – | 15.00 | – | – | – |
最近五年度簡明資產負債表
| 項目（新臺幣千元） | 108 年度 | 109 年度 | 110 年度 | 111 年度 | 112 年度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 流動資產 | 1,502,520 | 1,827,835 | 2,912,265 | 3,551,740 | 4,041,528 |
| 不動產、廠房及設備 | 708,419 | 700,810 | 608,196 | 596,244 | 679,312 |
| 無形資產 | – | – | 2,069 | 12,510 | 12,274 |
| 其他資產 | 708,328 | 830,885 | 572,046 | 618,886 | 638,216 |
| 資產總額 | 2,919,267 | 3,359,530 | 4,094,576 | 4,779,380 | 5,371,330 |
| 流動負債（分配前） | 1,115,921 | 1,424,434 | 2,516,440 | 3,059,950 | 3,238,267 |
| 長期負債 | 155,833 | 171,667 | 383,515 | 338,979 | 488,264 |
| 負債總額（分配前） | 1,288,418 | 1,614,855 | 2,930,872 | 3,557,239 | 3,880,964 |
| 股本 | 120,000 | 120,000 | 120,000 | 300,000 | 536,600 |
| 資本公積 | – | – | – | – | 362,382 |
| 保留盈餘（分配前） | 1,558,448 | 1,594,937 | 1,027,603 | 940,589 | 549,082 |
| 股東權益總額（分配前） | 1,630,849 | 1,744,675 | 1,163,704 | 1,222,141 | 1,490,366 |
最近三年度財務比率
| 項目 | 110 年度 | 111 年度 | 112 年度 |
|---|---|---|---|
| 毛利率（%） | 8.72 | 9.84 | 15.33 |
| 流動比率（%） | 115.73 | 116.07 | 124.81 |
| 應收帳款天數（天） | 64.19 | 62.65 | 72.41 |
| 存貨週轉天數（天） | 204.08 | 144.96 | 150.51 |
| 負債比率（%） | 71.58 | 74.43 | 72.25 |
先看趨勢。大東電營業收入在 109 年度降至 1,000,701 千元後，110 年度起連續走高，112 年度來到 4,216,296 千元；獲利改善更明顯，稅後損益從 110 年度的 54,117 千元、111 年度的 91,673 千元，跳到 112 年度的 408,951 千元，每股盈餘同步由 1.81 元、2.99 元升高至 12.17 元。毛利率是這波跳升的主因，由 8.72% 逐年墊高到 15.33%，113 年截至 4 月的自結毛利率達 21.33%，反映產品組合往高階電纜移動的效果。
再看風險。負債比率雖從 111 年度的 74.43% 微降至 112 年度的 72.25%，但仍屬偏高水位，長期負債也在 112 年度增至 488,264 千元，說明成長需要靠負債支應擴產與營運資金，這與電力電纜「重資本」的產業性質一致。此外，應收帳款天數從 111 年度的 62.65 天拉長到 112 年度的 72.41 天，存貨週轉天數也維持在 150.51 天的高檔，代表資金被綁在應收與存貨上的時間變長。另須注意，113 年截至 4 月的數字屬公司自結、未經會計師查核簽證。
未來展望與競爭利基
目前全臺電網以三條 345kV 主幹道融通南北電力，傳輸效率高，但事故風險也集中——只要其中一條出狀況，包含在主幹道下的各支線都會受影響。為因應用電量持續增加及能源轉型的必要發展，台電提出強化電網韌性建設計畫，預計花費十年、投入總預算 5,645 億元，除了汰舊換新既有線路，更要分散電網、新建不同幹道進入大型負載中心以釋放主幹道容量，並減少跨區供電、降低電力耗損。該計畫將使用大量不同規格的電力電纜，公司預期電力電纜產業成長可期。
支撐大東電爭取這塊大餅的，是三項具體條件：一是345kV 投標資格，全台通過台電 345kV 電纜認證者僅 4 家，大東電名列其中；二是完整國際認證組合，從 UL、CSA、PSE、SAA 到歐洲九國與 KEMA、TUV、MSHA，讓產品線得以延伸到海外市場；三是自動化與品管能量，公司兩度通過中小企業加速投資行動方案。優點是台電十年計畫預算規模明確、高階認證門檻讓競爭者不易切入；缺點則是營收高度依賴標案與工程進度，加上銅價波動直接影響成本。
興櫃股票怎麼買賣？大東電（1623）的下單流程
先搞懂報價從哪裡來
這個市場採推薦證券商報價制，沒有集中撮合的開盤價與收盤價。大東電的主辦推薦證券商為國泰綜合證券，協辦為永豐金證券與富邦綜合證券，下單前應先看清這三家券商揭示的最佳買進與賣出報價；71.8 元只是民國 113 年登錄時的認購價格，不等於現在的成交價。
委託價有 30% 的控管基準價
為避免價格過度偏離，委託價格原則上不得超過或低於推薦證券商報價的一定比率（即 30% 控管基準價）。興櫃標的流動性偏低，常出現掛單許久未成交的情況，下單時務必確認價格帶，否則很容易被退單。
交易時間與交割
交易時間為 09:00 至 15:00。成交後採 T+2 交割，款項與股票在成交日後第二個營業日完成收付。買進要付手續費 0.1425%，賣出另加證券交易稅 0.3%。
不能融資融券、也不能當沖
這類標的不可融資融券，也不在當沖標的之列，資金必須全額自備，想用槓桿或當日進出都行不通。
暫停交易的兩種情況
若盤中加權平均成交價達推薦證券商報價的 50%，該檔標的將暫停交易至收市；另自 2027 年 2 月 22 日起新增 30% 的暫緩交易機制，觸及時暫緩交易 30 分鐘。對大東電這類成交量集中的標的，看到突然停止成交不必驚慌，先確認是否觸及上述門檻。
常見問題 FAQ
Q1：大東電是做什麼的公司？
大東電（1623）正式名稱為大東電業廠股份有限公司，設立於民國 51 年 7 月 16 日，主要從事電線電纜之製造、加工、買賣及安裝工程，產品涵蓋特高壓、中壓、低壓與橡膠電纜，並取得台電 345kV 電纜投標資格。
Q2：大東電的股票代號是多少？什麼時候登錄興櫃？
股票代號為 1623，於民國 113 年 5 月 28 日登錄興櫃買賣，認購價格為每股新台幣 71.8 元，每股面額新台幣 10 元。
Q3：大東電已經上市了嗎？
尚未。截至本文資料時點，大東電仍處於興櫃階段，還不是上市公司，也未上櫃。若想追蹤後續轉板進度，應持續留意公開資訊觀測站與櫃買中心的公告。
Q4：誰是大東電的推薦證券商？
主辦推薦證券商為國泰綜合證券，協辦券商為永豐金證券與富邦綜合證券。登錄後，推薦證券商負有持續報價與資訊揭露的責任。
Q5：大東電的認購價格是怎麼訂出來的？
推薦證券商採市場法中的本益比法，以合機（1618）、華榮（1608）、大亞（1609）及上市電器電纜類股近三個月平均本益比 11.14 至 21.88 倍為基準，考量興櫃市場流動性風險後打八折，再以民國 112 年度稅後淨利 406,487 千元、預計興櫃掛牌股數 60,000 千股設算的每股盈餘 6.77 元推算，得出參考股價區間 60.32 元至 118.48 元，最後議定為 71.8 元。
Q6：大東電近幾年的獲利表現如何？
民國 112 年度營業收入 4,216,296 千元、稅後損益 408,951 千元、每股盈餘 12.17 元，毛利率 15.33%。民國 113 年截至 4 月的自結營業收入為 1,815,573 千元、稅後損益 279,042 千元、每股盈餘 4.65 元，該自結數未經會計師查核簽證。
資料來源與風險提醒
- 本文資料來源：證券櫃檯買賣中心公開之「興櫃公司基本資料（公司概況資料表）」，修訂日期與認購價格計算說明均取自該文件
- 資料時點：本文內容整理自大東電申請登錄興櫃當下所揭露的資料（113/05/28），屬歷史快照，不代表公司目前最新狀況。投資前請以公開資訊觀測站最新公告為準。
- 想了解完整的下單與撮合規則，可參考本站興櫃股票交易規則總覽。
- 風險提醒：興櫃股票流動性明顯低於上市櫃股票，且無漲跌幅限制，成交可能不連續。本文僅為公開資料之整理與說明，不構成任何投資建議或推介，投資人應自行評估風險並審慎決策。
