聯準會FOMC會議是什麼?5月FOMC升息幾碼?最新Fed會議記錄重點整理

by MAX
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FOMC5月重點

聯準會(美國聯邦儲備銀行,FED)被市場投資人稱作「央行中的央行」,而聯邦公開市場委員會( FOMC )所作的利率決策結果,是全球利率走向的風向球。所以,各國的央行、投資機構都會緊盯 FOMC 會議的聲明。這篇將會幫大家整理出了解聯準會 FOMC 會議是什麼?聯準會 FOMC 時間?聯準會 FOMC 會議成員由誰組成?最新聯準會 FOMC 會議發表哪些聲明?以及最新 Fed 會議記錄重點整理。

5/4 FOMC 主席鮑威爾最新談話

FOMC 主席鮑威爾(Powell)5 月 4 日的新聞發布記者會,在 49 分 12 秒聲明及 Q&A 中提及 4 個重點:

  1. 美聯儲傾向認為升息幅度已經夠了,理由是已經可以透過信貸緊縮來替代加息來抑制通膨,並透露出「原則上,Fed 不需要把利率提高到那麼高。」(Max白話補充:用汽車舉例,從原本的放慢速度+踩剎車,改剩一個行為,放慢速度的概念。
  2. 雖然目前利率已經處於一個相對位置,但是口頭仍保留「未來仍有升息的可能」對市場投資人駁斥降息循環並明確表態「如果通脹仍然偏高,我們就不會降息。」
  3. 信貸緊縮對宏觀經濟的影響仍待觀察,雖然大型銀行存款流動有穩定下來,但還需要給美聯儲一些時間來評估信貸收緊對美國經濟滯後的影響。
  4. 經濟「軟著陸」的機會大,衰退風險機會降低。控制通膨達到平均 2% 目標必須的,不會改變。

 

FOMC會議聲明(原文):5 / 4 FOMC 會議聲明稿

鮑威爾(Powell)完整影片:5 / 4 FOMC 新聞發布會鮑威爾(Powell)談話影片

FOMC 會議是什麼?

FOMC 是聯邦公開市場委員會 (Federal Open Market Committee, FOMC )。 FOMC 是聯準會(FED)底下重要的貨幣決策機構, FOMC 最主要的任務是制訂美國貨幣政策的走向,但也因為美元是全球重要的基準貨幣,所以「 FOMC 會議的結論」也是各國央行貨幣政策的風向球。

FOMC 每年固定會舉辦 8  次的利率決策會議,但若是遇到緊急性的金融危機事件(例如:2008年金融海嘯)也會召開臨時會議來討論對策。所以在看到 FOMC 的會後聲明都會留意「新的用詞與上一次的用詞有那裡不同」希望從字詞當中尋找出差異點,發掘字裡行間聯準會對市場潛在的看法及貨幣態度是否轉變。

聯準會(Fed)三大架構

FOMC 會議時間

FOMC 每年會召開 8 次的公開市場會議,約為每隔 6 週開會一次。利率發布時間會受到美國冬、夏令時段影響,通常 1、2、12 月會是在台北時間凌晨 3 點公佈,其餘時間在台北時間凌晨 2 點公佈。每次開會之後, FOMC  都會發佈「會後聲明」,不過  FOMC 會議記錄(會議紀要)通常都會在 20 天之後才會公佈。 FOMC 在 3、6、9、12 月是很重要的月份,因為會在會後舉辦「新聞發佈會」。點陣圖( FOMC Dots)只有在 3、6、9、12 月公佈,會呈現 FOMC 委員對利率看法的預期。

2023 FOMC 會議時間

時間(台灣時區) 利率區間 變動碼數 是否召開會後記者會
2022/11/03  02:00 3.75%~4% 升息 3 碼
2022/12/15  03:00 4.25%~4.5% 升息 2 碼
2023/02/02  03:00 4.5%~4.75% 升息 1 碼
2023/03/23  02:00 4.75%~5.0% 升息 1 碼
2023/05/04  02:00 5%-5.25% 升息 1 碼
2023/06/15  02:00
2023/07/27  02:00
2023/09/21  02:00
2023/11/02  02:00
2023/12/14  03:00

FOMC 會議成員

FOMC 由 12 位投票成員組成,其中固定投票成員有 8 位,包含 7 位聯準會理事,以及負責執行貨幣政策的紐約聯邦儲備銀行主席;另外 4 位投票成員,則由其餘 11 間聯邦儲備銀行的主席每年輪流擔任。擁有投票權的票委在公開場合的發言及態度,就會讓市場十分的重視。

聯儲執行委員(7人)+地方聯儲主席(5人)=總共12人票委

美聯儲光譜

FOMC 委員名稱 代表身分 投票權
Jerome H. Powell (鷹派) 聯準會主席 永久票委
Lael Brainard(鴿派) 聯準會副主席 永久票委
Michael S. Barr(中立) 聯準會副主席 永久票委
Michelle W. Bowman(鷹派) 理事會成員 永久票委
Lisa D. Cook(鴿派) 理事會成員 永久票委
Philip N. Jefferson(中立) 理事會成員 永久票委
Christopher J. Waller(鷹派) 理事會成員 永久票委
James Bullard(鷹派) 聖路易斯聯儲主席 每年輪流
Susan M. Collins(中立) 波士頓聯儲主席 每年輪流
Esther L. George(中立) 堪薩斯州聯儲主席 每年輪流
Loretta J. Mester(鷹派) 克利夫蘭聯儲主席 每年輪流

FOMC 利率決議是什麼?

因為全球仍是以美元作為最主要的流通貨幣(美元霸權)也因此,決定美元貨幣政策的公開市場委員會( FOMC )所作的利率決策聲明就顯得十分的重要!這是全球各個國家利率走向參考的風向球。

5月  FOMC 會議重點整理

2023 年的第三次 FOMC 會議在台北時間 5 月 4 日凌晨 2 點正式落幕,也如市場預期的把利率由 4.75%~5.0%,升息 1 碼到 5~5.25% 的區間。 5 月升息步伐符合市場預期,也強調 2023 年仍會維持縮表的計畫,希望市場不要過早的預判會在 2023 年出現降息的循環。但是鮑威爾(Powell)態度有較 3 月更偏向鴿派,特別是鮑威爾(Powell)在本次並沒有再提到額外政策收的利率前瞻指引」

5月 FOMC 對各項議題看法

  • 經濟成長: 美國Q1經濟有溫的擴張,目前密切關注的影響的因素之一是信用緊縮情況,預計能「軟著陸」(Max白話解釋:軟著陸是指經濟衰退也是溫和、輕微的衰退,屬於正常合理的經濟循環。
  • 就業市場:2、3 月的職位空缺數據有下滑,私人企業自願離職的工人比例恢復到疫情前的水平,國勞動力市場有所緩解。
  • 通膨看法:穩定的就業及工資的成長可能會維持較高的通膨,但不是讓通膨攀升的主因。4 月PCE較 3 月有所下滑、不過 2023 年仍維持較高的通膨預期,但會隨時間朝向 2 %的通膨目標下降。

FOMC 會議紀錄是什麼?

每次 FOMC   會議結束之後,都會發佈兩項重要的官方文件,包含:

  • 「會議聲明」: FOMC 會議完之後,會公佈利率決策會議結果及官方聲明。
  • 「會議記錄」: FOMC 會議記錄,通常會在 20 天之後公佈出來,內容會更加詳細。

FOMC 會議記錄」,全名稱作:「聯邦公開市場委員會會議紀要 (FEDERAL RESERVE press release)」內容會詳細記錄當次會議完整內容,包含:議案記錄、各個委員投票立場。因此,市場上的機構法人會從 FOMC 會議記錄的內容來判斷票委態度(鷹派、鴿派)來推測接下來美國貨幣政策的延續、反轉的機會。

3 月 FOMC 會議紀要重點

2 月所公佈的會議紀要本次沒有過多意外的新內容,仍強調FED控制通膨立場不變、投資人不要太早有寬鬆預期,並提醒美國債務上限是潛在風險,2023 年美國經濟放緩衰退的可能性還是存在。另外,暫停升息的字眼有在會議紀要中出現 1 次,但是在談及其他央行時提到的,這也呼應 2 月記者會鮑威爾(Powell)表示「FOMC 也未考慮暫停然後重新開始升息,今年不適合降息。」

 2 月會議紀要中,FOMC委員都表態支持升息 25 基點(1 個BP = 0.01 %)不過,僅有少數的FOMC委員態度更加鷹派,希望是提升 50 個基點。2023 年在沒有意外黑天鵝衝擊下,維持 25 個基點的升息幅度機會是最大的,而在 3 月、 5 月、 6 月的會議中都有可能再度升息,預期 2023 年的峰值會落在 5.36% 附近。參考彭博社(Bloomberg)的美聯儲會議紀要情緒指標顯示:「 2 月的會議紀要較上次緩和許多。」

3 月 FOMC 會議紀要重點

12 月的用字措辭意外較 11 月逆轉,有「回往鷹派的態度」的情況。 FOMC 的委員提到願意放緩幣政策緊縮的步伐,用以更好評估升息對當前經濟的影響程度,也提到擔心市場投資者誤解 FOMC 委員對政策有不合理的放鬆(unwarranted easing),這可能讓 FOMC 委員在會恢復價格穩定的努力變得複雜,所以強調「升息是堅定且可能高於市場預期。」

12 月 FOMC 會議紀要也再次重申,雖然通膨略有下滑但仍高得不可以接受,平均 2 %的目標態度強硬明確。重要的是, FOMC 委員一致認為 2023 年不會降息,這一觀點與先前的市場普遍預期不一致。

另外,對經濟展望, 2022 年美國成長表現較 2021 年明顯放緩,確實源於美聯儲的貨幣緊縮政策。特別是對利率高度敏感的行業(房地產)影響大。雖然 2022 年 H2 的 GDP 略有回升,但經濟表現仍低於成長的水平,預計這樣情況會延續到 2023 年。參考彭博社(Bloomberg)的美聯儲會議紀要情緒指標顯示:「本次紀要是 2022 年 5 月以來最偏鷹派的紀要。

FOMC 會後聲明公佈日期 FOMC 會議記錄發佈日期 FOMC 會議記錄重點整理
2022/11/03 2022/11/24
  • 升息 3 碼
  • FOMC 會議態度措辭由強鷹派轉向鴿派,票委內部態度分歧
  • 經濟: 快速升息讓消費支出、投資生產的成長率有出現放緩
  • 就業: 美國就業成長屬強勁,失業率也保持較低的水準
  • 通膨: 通膨仍高漲,俄烏衝突讓通膨壓力較大,也給全球經濟活動帶來壓力。
2022/12/15 2023/01/05
  • 態度較11月意外轉偏鷹派,暗示升息速度放緩但可能更高
  • FOMC 委員們並不認為 2023 年適合降息的時刻
  • 目前通膨還是高得不可接受, 平均 2 %的目標態度強硬明確
  • 多位(several)委員認同不要太早放鬆貨幣政策
  • 2023 年某個時刻確實有潛在經濟下滑的可能性
2023/02/02 2023/02/23
  • 本次無太多新內容,符合會後記者會的前瞻指引
  • 美國臨債務上限的漫長談判,對美國經濟是潛在風險
  • 2023 年美國仍有可能出現經濟放緩、衰退的機會
  • FOMC都支持升息 25 基點,少數支持升息 50 基點
  • 市場預期提高利率峰值到 5.36 %,3、5 、6月的都有可能再度升息
2023/03/23 2023/04/13  –
2023/05/04 2023/05/25  –
2023/06/15 2023/07/06  –
2023/07/27 2023/08/17  –
2023/09/21 2023/10/12  –
2023/11/02 2023/11/23
2023/12/14 2024/01/04

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