期貨合約規格怎麼看？【2026】合約乘數、報價單位、交割方式一次搞懂

期貨合約規格（Contract Specifications）就是一張合約的「身分證」，寫清楚這口合約代表多少數量的商品、價格怎麼報、跳動一跳值多少錢、到期怎麼結算。看不懂規格就下單，等於沒看標籤就吃藥。

舉個很多新手都遇過的場景：興沖沖開好海外期貨帳戶，看到黃金在漲就按下買進，結果才發現自己買的是 100 盎司的標準黃金合約（GC），金價每盎司動 1 美元，損益就跳 100 美元，帳戶根本撐不住。他缺的其實只是一件事：下單前花三分鐘看懂合約規格。這篇教學會帶你逐一拆解規格表上的每個欄位，用微型 S&P 500（MES）、微型黃金（MGC）、微型原油（MCL）實際算給你看，最後對照台灣期交所的台指期（TX）與微型台指（TMF），讓你以後看到任何一口新合約，都能自己看懂。

關鍵要點
– 合約規格最重要的四個欄位：合約乘數、報價單位、最小跳動、交割方式，看懂這四項就掌握八成重點。
– 合約乘數決定「一口多少錢」：ES 每點 50 美元、MES 每點 5 美元，同樣是 S&P 500 指數，規格差 10 倍。
– MGC 微型黃金 10 盎司、金價每盎司動 0.1 美元＝跳動值 1 美元；MCL 微型原油 100 桶、油價動 0.01 美元＝跳動值 1 美元。
– 股指期貨多為現金結算，標準原油 CL、黃金 GC／MGC 是實物交割合約，散戶務必在到期前平倉或轉倉；微型原油 MCL 則是現金結算。
– 台灣期交所台指期（TX）每點 200 元、微型台指（TMF）每點 10 元，規格邏輯與 CME 完全相同。

合約規格是什麼？下單前必看的產品說明書

合約規格是交易所替每口期貨制定的標準化條款，所有交易這口合約的人，買賣的都是同一份規格。

這正是期貨跟股票最大的差別之一。你買台積電股票，買的是「公司的一部分」；你買一口 MES，買的是 CME 定義好的標準化合約：標的是 S&P 500 指數、每點價值 5 美元、3 月 6 月 9 月 12 月四個季月、現金結算。全世界任何人交易 MES，條件都一模一樣，這種標準化才讓期貨市場有驚人的流動性。

CME 官網每口商品都有一頁 Contract Specifications，期貨商的下單軟體裡也查得到。養成一個習慣：交易任何新商品之前，先把規格表從頭到尾看一遍。 想知道這些規格是怎麼設計出來的，可以搭配站內的微型期貨入門完整教學一起讀，會更有整體感。

規格表上一定會出現的八個欄位

不論你查的是 CME 的微型期貨，還是台灣期交所的台指期，規格表的長相都差不多，因為它們要回答的是同一組問題。以下八個欄位是每一張規格表都一定會出現的，建議你把它們抄成一份自己的下單前檢查表：

上表台灣欄位為通則性說明，實際契約規格一律以台灣期交所最新公告為準。你會發現這八項之中，真正決定「我最多會賠多少」的只有第二與第四項，其餘六項決定的是「我能不能順利進出」。這也是為什麼老手看新商品時，眼睛只先找兩個數字：乘數與跳動。

標準化帶來什麼：跟遠期合約的對照

規格為什麼要由交易所統一訂死，而不是讓買賣雙方自己談？答案在流動性。如果每一筆交易都要重新議定數量、品質、交割地點與到期日，那這份合約就很難轉手，因為下一個接手的人必須全盤接受你當初談出來的條件。標準化之後，任何人接手這口合約拿到的權利義務都一模一樣，買賣雙方不需要互相認識，也不需要互相審查信用，成交速度與成交量因此放大數十倍。

相對地，遠期合約（Forward）是買賣雙方私下議定的客製化合約，條件可以完全配合你的需求，缺點則是流動性差、有交易對手違約風險，而且通常不能隨時平倉。對一般投資人來說結論很單純：你要的是隨時能進能出，所以該用的是期貨而不是遠期合約。微型合約把這套標準化機制切成更小的入口，設計邏輯請看系列文《認識微型期貨合約》。

合約乘數與報價單位：一口合約到底值多少錢

規格表上最容易被忽略、卻最關鍵的欄位是合約乘數（Contract Multiplier）。白話說，它回答的是：「報價跳 1 點，我的帳戶會動多少錢？」

以 S&P 500 指數期貨為例，同樣的指數有三種規格：

名目價值就是你這口合約實際控制的資產總值，算法是「指數 × 合約乘數」。MES 指數 6,000 點時，名目價值 3 萬美元（約 93 萬台幣），而原始保證金只要約 2,300–2,950 美元（約略值，以期貨商最新公告為準），這就是期貨槓桿的來源（名目價值這個數字為什麼是風險管理的起點，請看名目價值是什麼）。

報價單位（Price Quotation） 則是交易所規定價格怎麼報。股指期貨直接用「指數點」報價；黃金用「美元／每盎司」；原油用「美元／每桶」；外匯期貨用匯率小數點報價。看錯報價單位是很常見的新手錯誤，例如把黃金 2,400 看成「2400 點」，其實那是每盎司 2,400 美元，還要乘以合約的 10 盎司（MGC）或 100 盎司（GC）才是合約價值；想比較不同黃金合約的規格，可看一盎司黃金期貨。

實算：同樣漲 20 點，ES 與 MES 差多少？

假設你在 S&P 500 指數 6,000 點買進，6,020 點賣出：

ES：20 點 × 50 美元 ＝ 獲利 1,000 美元
MES：20 點 × 5 美元 ＝ 獲利 100 美元

行情一模一樣，損益差 10 倍。這就是為什麼新手第一口單幾乎都該從微型合約開始：看錯方向的學費，也只有十分之一。

微型黃金 MGC 與微型原油 MCL 的乘數實算

指數期貨看的是「每點多少錢」，商品期貨則要多做一次單位換算，因為它們的報價單位不是指數點，而是「美元／盎司」或「美元／桶」。算法只有一行：名目價值 ＝ 報價 × 合約規模。

自己驗算一次：MGC 最小跳動 0.1 美元／盎司，乘上 10 盎司，0.1 × 10 ＝ 1 美元，所以金價跳一跳你就賺賠 1 美元；名目價值是 2,400 × 10 ＝ 24,000 美元。MCL 是 0.01 美元／桶乘上 100 桶，0.01 × 100 ＝ 1 美元，同樣一跳 1 美元，名目價值 70 × 100 ＝ 7,000 美元。這兩張微型合約刻意設計成「一跳一美元」，就是要讓新手能用心算掌握損益，不必每次開計算機。想比較不同黃金合約的規格，可看站內的《黃金期貨怎麼買》。

從名目價值算槓桿倍數

知道名目價值之後，槓桿倍數只要一個除法：

槓桿倍數 ＝ 名目價值 ÷ 原始保證金

驗算：30,000 ÷ 2,300 ＝ 13.04；24,000 ÷ 1,100 ＝ 21.82；7,000 ÷ 700 ＝ 10.00；4,400,000 ÷ 184,000 ＝ 23.91。保證金會隨市場波動度調整，上表皆為約略值，實際金額一律以交易所與期貨商最新公告為準。

報價單位看錯會發生什麼事？再算一次就知道。假設你把 MGC 報價 2,400 誤解成「一口 2,400 美元」，實際上那是每盎司 2,400 美元，乘上 10 盎司後一口是 24,000 美元，整整差了 10 倍。這種誤判不會讓你下不了單，只會讓你在進場後才發現跳一跳的金額跟自己想像的不同，停損距離與口數全部算錯。所以讀規格表時請養成一個動作：把報價單位跟合約規模相乘，先算出「一口到底多少錢」，再去看行情。

這張表藏著一個很重要的觀念：微型化不會降低槓桿倍數，它降低的是每一口的金額。 同樣是 13 倍槓桿，標的跌 10% 時，ES 那一口虧掉的是三萬美元的十分之一，MES 那一口虧掉的是三千美元的十分之一，兩者的比例完全一樣，只是絕對金額差了十倍。微型合約給你的是「縮小實驗規模」的權利，不是降低風險比例。槓桿的完整數學請參考《槓桿的力量與風險》。

最小跳動與交割方式：兩個決定交易細節的欄位

最小跳動（Tick Size） 是價格一次可以移動的最小單位。MES 是 0.25 點，所以一跳的價值是 0.25 × 5 美元＝1.25 美元；MGC 是 0.1 美元／盎司，一跳 1 美元；MCL 是 0.01 美元／桶，一跳也是 1 美元。跳動點跟你的損益、停損距離、手續費損兩平點全部有關，我們在系列文《跳動點 Tick 是什麼》有完整拆解。

交割方式（Settlement Type） 則決定合約到期時發生什麼事：

• 現金結算（Cash Settlement）：到期後直接按結算價以現金結清盈虧，沒有實物交收。股指期貨（ES、MES、NQ、MNQ）都是這類，以單一股票為標的的個股期貨合約規格也多採現金結算。
• 實物交割（Physical Delivery）：到期後買方真的要收貨、賣方真的要交貨。標準原油 CL、黃金 GC 與微型黃金 MGC 都是實物交割合約。微型版的結算方式不一定沿用標準版：微型原油 MCL 依 CME 規格採現金結算，到期按對應 CL 合約月份的最終結算價做現金軋差，沒有第一通知日，也不會被指派交割。

散戶最怕的就是抱著實物交割合約進入交割流程，沒有人想在家門口收到 1,000 桶原油。實務上，期貨商通常會強制規定散戶在最後交易日前平倉，但你自己更該主動避開：到期前平倉，或轉倉到下一個月份。詳細的到期與結算機制，系列下一篇《期貨到期與結算是什麼》會專文說明。

跳動值實算：五種商品一次算給你看

跳動值的公式只有一行：跳動值 ＝ 最小跳動 × 合約乘數。把這行記起來，看到任何商品都能自己算出來。

逐項驗算：0.25 × 5 ＝ 1.25；0.1 × 10 ＝ 1；0.01 × 100 ＝ 1；1 × 200 ＝ 200；1 × 10 ＝ 10。跳 10 跳就是把一跳價值乘以 10，所以 MES 是 12.5 美元、TX 是 2,000 元、TMF 是 100 元，數字都對得上。

這個欄位為什麼值得你花時間算？因為它直接決定你的停損成本。同樣設定 10 跳停損，MES 只賠 12.5 美元，TX 卻要賠 2,000 元新台幣。再往下推一層：如果你的單筆風險上限是 2,000 元新台幣，那一口 TX 連一格停損空間都擠不出來，而一口 TMF 可以有 200 跳的緩衝。這就是「用對規格才有得玩」的具體意思，損益的完整計算請看系列文《期貨損益怎麼算》。

合約月份與最後交易日怎麼看

規格表上的 Contract Months 會告訴你這口商品有哪些到期月份可以交易。股指期貨通常是四個季月（3、6、9、12 月）再搭配幾個連續近月；農產品則常有明顯的季節性主力月，例如玉米以 12 月最為關鍵，因為那正是美國中西部收割完成、大量進入銷售管道的時間點。

最後交易日（Last Trading Day）則是你能持有這口合約的最後一天，定義每種商品都不同，一律以交易所公告為準。實務建議只有一句：散戶不要把部位留到最後交易日那一週。 那時候流動性會快速移轉到下一個月份，買賣價差拉寬、滑價變大，你多抱幾天換到的收益，往往遠低於多付出去的隱形成本。

台灣期交所對照：台指期 TX 與微型台指 TMF

規格邏輯是全球通用的，學會看 CME 的規格，台灣期交所的商品一樣秒懂：

舉例來說，加權指數 22,000 點時，一口 TX 名目價值 440 萬台幣，一口 TMF 只要 22 萬台幣。有沒有發現？TMF 對 TX，就像 MES 對 ES，都是把規格縮小讓散戶進場的設計。差別在幣別與市場：TX、TMF 用台幣跟台股大盤，MES 用美元跟美股大盤，想參與哪個市場就選哪個。

除了 TX 與 TMF，台灣期交所還有小型台指期貨（MTX），每點新台幣 50 元，剛好是 TX 的四分之一、TMF 的五倍。指數 22,000 點時，一口 MTX 名目價值 110 萬元新台幣，是台灣散戶最常使用的台指期商品：它比 TX 輕，又不像 TMF 那麼薄，很適合資金落在數十萬元級距、又希望買賣價差緊一點的交易者。三種規格由大到小排下來就是 TX（200 元）、MTX（50 元）、TMF（10 元），你可以依照帳戶規模與停損距離挑選。

一口 TX 的保證金與槓桿試算

把槓桿公式套到台指期上，步驟完全一樣：

1. 指數 22,000 點，TX 每點 200 元，名目價值 ＝ 22,000 × 200 ＝ 4,400,000 元新台幣
2. 原始保證金以期交所公告為準；若以約 184,000 元作為示例，槓桿倍數 ＝ 4,400,000 ÷ 184,000 ≈ 23.9 倍
3. 反過來推：指數只要下跌約 4.18%，虧損金額就接近一口原始保證金

第三行的驗算方式是 4,400,000 × 0.0418 ＝ 183,920 元，約當 184,000 元，數字吻合。這就是台指期被歸類為高槓桿商品的原因：加權指數單日波動 1% 並不罕見，而 1% 對一口 TX 來說就是 44,000 元新台幣的損益（22,000 × 1% ＝ 220 點，220 × 200 ＝ 44,000 元）。

期交稅怎麼算：一口多少錢

台灣的期貨交易要繳期交稅，稅率為十萬分之二，按契約金額課徵。用指數 22,000 點試算三種台指期商品，公式是「指數 × 每點金額 × 0.00002」：

驗算：4,400,000 × 0.00002 ＝ 88；1,100,000 × 0.00002 ＝ 22；220,000 × 0.00002 ＝ 4.4。單看金額很小，但如果一天進出十口 TX，一天就是 1,760 元新台幣，一個月二十個交易日下來超過三萬五千元，對當沖者來說是實質成本。稅率與課徵方式請以主管機關與期交所最新公告為準。

台指選擇權 TXO 跟期貨哪裡不一樣

台灣投資人常把台指選擇權（TXO）與台指期（TX）混為一談，但兩者是不同商品，規格上有三個關鍵差異：

特別提醒一件事：TXO 的標的是指數本身，不是台指期 TX；它是歐式選擇權、到期採現金結算，履約後戶頭裡不會冒出一口期貨。 這一點跟 CME 的微型股指選擇權不同：CME 那邊的標的是一口期貨，履約後會轉成期貨部位。對台灣的初學者來說，TXO 因為採現金結算、不會變成期貨，入門時反而少了一層要處理的麻煩。以上規格以期交所最新公告為準。

新手最常踩的三個規格誤區

開咖啡店的阿哲（化名，根據真實案例改寫）學期貨時犯過一個經典錯誤。他在模擬倉練 MES 練得不錯，轉實盤時看到「原油波動大、賺得快」就直接下了一口 CL。他沒看規格，不知道 CL 是 1,000 桶，油價動 1 美元損益就是 1,000 美元，是他帳戶的三分之一。當天油價震盪 2 美元，他嚇到平倉，帳戶直接少掉四成。如果他多看一眼規格表，就會知道該下的是 MCL：100 桶、動 1 美元只有 100 美元。

類似的誤區還有這些：

• 以為同商品只有一種規格：S&P 500 有 SP、ES、MES 三種，黃金有 GC、MGC，白銀有 SI、SIL，下單前確認代碼。合約代碼的命名規則，請看系列文《期貨交易代碼怎麼讀》。
• 忽略最小跳動的整數位限制：MES 報價只能是 0.25 的倍數，限價單掛 6,000.10 這種價格會直接被拒單。
• 沒注意實物交割：抱著 CL、MGC 這類實物交割合約進入交割月份，可能被期貨商強制平倉在最差的價位。

一句話記住：代碼決定你買什麼，規格決定你賠賺多少。

還有兩個台灣投資人常犯的錯

除了上面三點，台灣投資人在實務上還常踩兩個坑，兩個都不是知識問題，而是流程問題：

• 把保證金當成最大虧損。 保證金是履約擔保金，不是損失上限。當虧損侵蝕到維持保證金的水平，期貨商會發出追繳通知要求補足；若未即時補足，期貨商有權依契約逕行平倉，虧損仍由你承擔，金額可能超過原始保證金。正確的順序是先算最壞情境的虧損金額，再反推該做幾口，而不是拿保證金當作停損線。
• 開好海期帳戶卻沒先確認商品清單。 每一家期貨商可交易的海外商品清單都不同，並不是任何一檔 CME 商品都能下單，也不是每個到期月份都有掛牌。正確做法是開戶後先跟期貨商索取可交易商品清單與保證金表，確認你想交易的代碼與月份確實在清單內，再開始研究行情。各家期貨商的差異與開戶眉角，可參考《台灣期貨商中立比較》。

把這兩個流程補上，再加上前面三點，你手上就有一份完整的「下單前五分鐘檢查清單」：乘數、跳動、交割、月份、商品清單，五項都勾完才掛單。

如何用 TradingView 看盤實戰這個觀念

TradingView 不只看圖，還內建合約規格資訊，三步驟帶你查：

步驟一：搜尋合約代碼打開圖表

在搜尋列輸入 MES1!（微型 S&P 500 連續月）、MGC1!（微型黃金）、MCL1!（微型原油）。代碼後面的「1!」代表系統自動銜接最近月份的主力合約，看長期走勢最方便。

步驟二：查看合約規格資訊

打開圖表後，點擊左上角商品名稱旁的圖示，或在商品名上按右鍵選「商品資訊（Symbol Info）」，就能看到這口合約的交易所、最小跳動、每點價值、合約規格與交易時段。把 MES 與 ES 的資訊並排對照，「每點 5 美元 vs 50 美元」的差異一目了然。

步驟三：用量尺工具驗算點數價值

圖表左側工具列的「量尺（Measure）」可以拉出任意兩個價位的點數差。例如拉出 20 點的區間，自己心算「20 × 5 美元＝100 美元」，對照規格表驗算，幾次下來你對每口合約的損益感覺就內化了。要注意免費版的 CME 行情延遲約 10 分鐘，學習研究足夠，實盤當沖建議升級即時行情。

先免費註冊 TradingView 開始看盤（站主上架請設 rel=”sponsored”），把常交易的合約規格都查一遍；確定要實戰了，再考慮升級付費版取得 CME 即時行情（站主上架請設 rel=”sponsored”）。

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常見問題 FAQ

期貨合約規格要去哪裡查？

最權威的來源是交易所官網：CME 商品到 cmegroup.com 搜尋商品代碼，台灣商品到期交所官網。期貨商下單軟體與 TradingView 的「商品資訊」頁面也都查得到，下單前務必確認的是合約乘數、最小跳動與交割方式三項；若你還在挑選往來的期貨商，也可參考台灣期貨商中立比較。

合約乘數是什麼？跟保證金有什麼關係？

合約乘數是「報價每跳 1 點，帳戶損益變動多少錢」，例如 ES 是 50 美元、MES 是 5 美元。它跟保證金是兩回事：乘數決定損益速度，保證金是交易所要求的押金，完整制度請見保證金制度完整教學。乘數越大，同樣行情下損益波動越大，需要的保證金也越高。

為什麼同一個商品有好多種合約規格？

因為交易者的資金規模差異太大。機構法人需要大規格才能有效率地避險，散戶需要小規格才進得了場。CME 從標準合約到 E-mini 再到 Micro，就是把同一個市場切成不同大小的入口，讓各種資金量的人都能參與。

現金結算跟實物交割哪個比較適合散戶？

散戶幾乎都該選現金結算商品，例如股指期貨 MES、MNQ，以及微型原油 MCL。實物交割商品（CL、MGC）不是不能交易，而是一定要在到期前平倉或轉倉，絕對不能抱進交割流程。多數期貨商也會在接近交割時限制散戶留倉，規定以期貨商公告為準。

台指期 TX 的合約規格是多少？

TX 的合約乘數是每點新台幣 200 元，最小跳動 1 點（200 元），現金結算，到期日為每月第三個星期三。資金有限的話可以從微型台指 TMF（每點 10 元）開始，規格只有 TX 的二十分之一。

結論：把規格表變成你的下單前檢查清單

阿哲後來養成一個習慣：每碰一口新商品，先把規格表的四個欄位抄在筆記本上，乘數、跳動、交割、月份，確認自己答得出「跳一跳多少錢、到期會發生什麼事」，才允許自己掛單。這個動作只要三分鐘，卻幫他擋掉了無數次「規格悲劇」。

你的下一步很簡單：今天就打開 TradingView，把 MES1!、MGC1!、MCL1! 的商品資訊各看一遍，再用量尺工具算三次假設的進出場損益。規格看熟了，接下來該學的是這些代碼怎麼念：系列下一篇《期貨交易代碼怎麼讀》會把 ES、MES、MGC 背後的命名規則一次拆給你看。

期貨入門系列導覽

本系列帶你從零建立期貨知識地基：

1. 期貨合約規格怎麼看（本篇）
2. 期貨交易代碼怎麼讀？ES、MES、MGC 背後的命名規則
3. 期貨到期與結算是什麼？現金結算 vs 實物交割
4. 跳動點 Tick 是什麼？最小跳動值怎麼算
5. 期貨漲跌停是什麼？價格限制與價格帶機制
6. 名目價值是什麼
7. 逐日結算 Mark-to-Market
8. 未平倉量是什麼
9. 成交量是什麼
10. 期貨交易所的歷史
11. 期貨 vs 遠期合約
12. 避險者的角色
13. 投機者的角色
14. 期貨損益計算
15. 價格發現機制
16. 期貨轉倉是什麼
17. 保證金制度完整教學
18. 部位與風險管理
19. 期貨委託單類型
20. 如何平倉

免責聲明：本文內容僅供教育與資訊參考，不構成任何投資建議或招攬。期貨交易具高度槓桿特性，可能導致超過原始保證金的損失，投資前請審慎評估自身風險承受能力。文中保證金、跳動值等數據為約略參考值，實際以各期貨商及交易所最新公告為準。過去績效不代表未來表現，投資有賺有賠，請自負盈虧。