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「限（禁）空令」是什麼? 台灣特色的護盤機制
「限（禁）空令」是一項具有台灣特色的制度，若是台股短時間出現較大的下跌情況（可能是受到海外市場影響或是天災.等等不可抗拒因素）金管會有權力使用限（禁）空令來穩定台股市場，縮小市場的跌幅，穩住投資人的信心。 限（禁）空令的力道，大致會有三個程度（弱到強），包含：
- 限制借券賣出量 （限制借券賣出、提高融券保證金成數 ）
- 平盤以下不得放空
- 全面禁止放空
一般來說，限（禁）空令不會只單獨使用，過程中還會搭配「信心喊話」、「國安基金護盤」、「股利舉辦法說會」、「暗示可收回庫藏股」甚至允許「金融機構買進部位可以轉備供出售，提高買股意願」，最主要的目的就是「注入買盤」以及「恢復市場信心」。
最近施行「限（禁）空令」及擴大限（禁）空令的外部環境
2022 年 1~8 月外資流出台灣股市超過「兆元」，限制借券賣出數量、提高融券保證金成數，打擊外資空方力量
台股使用借券賣出最多的就是外資，且外資因為占台股比重高又是以持有權值股為主。若出現大幅賣超就會對台股造成巨大傷害，所以會優先抑制外資的空頭力量，這對後續台股的買盤介入或是國安基金的上檔壓力就不會那麼大，相對較比較容易恢復市場投資人的信心。 所以利用：
- 「限制借券賣出數量」： 從30%降低至10%，表示可以借券賣出，操作放空的數量就下降了。
- 「提高融券保證金成數」： 提高融券保證金的成數，代表需要更多的保證金來維持融券，就代表一樣的錢，但可以放空的股票數量就變了
回顧台股啟動「限（禁）空令」的歷史
- 1998 年9月4日亞洲金融風暴發，主要影響因素包含：索羅斯狙擊泰銖，造成泰國宣佈放棄固定匯率制，東南亞國家產生連鎖效應。1999 年 2 月 5 日才見到最低點，最大跌幅超過20%。另外，韓國當時也發起發起捐金運動，拯救破產的國家。可以參考一部很不錯的電影《分秒幣爭》，你會發現最佳解決處理不是以人民為主，而是少數人政治人物的利益優先。被收割的韭菜，永遠是辛苦的老百姓。 （外資已經流出超過兆元，才開始限（禁）空令!?）
- 2008年9月22日全球金融海嘯發生，美國房地產泡沫破滅，次貸危機大量的MBS、不良資產抵押違約，也間接導致美國雷曼兄弟倒閉，隨後從美國的金融體系擴散到全球。台股到了2008 年 11 月 17 日才見最低點，最大跌幅超過30%。
- 2015 年 8 月 24 日，由中國在6月被MSCI委婉拒絕中國A股納入指數，後續市場融資融券來到歷史高位2.26萬億元，最後導致崩跌。當時曾銘宗任金管會主委還喊出「救市愛台灣，自己的股市自己救」口號。
- 2020年3月18日covid-19開始從武漢擴散，全球處在極度悲觀的情緒，美股10天斷4次，巴菲特都說人生第一次見到。而在台股則是斷頭追繳令連發，融資水位降至20年最低，上市櫃近500檔個股跌停。
金管會「限（禁）空令」護盤影響會如何?
Max是在 2012 年開始進入市場，到 2022 年也經歷至少 3 次「限（禁）空令」。從歷史觀察角度來看，以上 4 次實施「限（禁）空令」雖然時空背景有差異，但每次對台股後續行情的發展，更重要的具有「指引性」的作用。若金管會從「限（禁）空令」轉變成「平盤下禁止放空」甚至是「全面禁止放空」，代表金管會用藥的程度越來越重!期間內台股表現較難亮眼（治病藥越用越重）。這樣的情況之下，會發現都是「小型股、一日行情」為市場的常態，代表大資金、外資仍不看好長多的趨勢。有以下三個跡象轉好，才會考慮是否考慮進場抄底。
- 「台幣要止貶值」： 外資就是賣台幣的元兇，如果台幣沒有止跌回升，就代表只有內資及散戶在市場，外資沒有回頭。
- 「權值股要止跌」： 台積電（2330）佔加權指數權重約 25 %，沒有止跌市場就不會表現太好，因為外資主要買的是權值股。（蜀中無大將，廖化作先鋒）
- 「小股東數下降」： 大戶要倒貨，要有買盤承接，散戶一直攤平，大戶就一直倒貨，會持續直到散戶無力承接，行情才會出現打底跡象。
「限（禁）空令」最新消息
限（禁）空令退場！金管會宣布明起跌 3.5% 不再禁隔日放空
台股「禁空令」退場！時隔四個月後，金管會今（23日）公布鑒於近期國內外股市已逐步回穩，國際市場不確定性因素亦趨於緩和，明天開始解除救市四大措施，下跌3.5%不再禁隔日放空，也恢復借券賣出與最低融券保證金成數、擔保品範圍也恢復正常，金管會表示，經審慎評估後決定採行下列四大施措：
- 調整回復每日盤中借券賣出委託數量。
- 調整回復最低融券保證金成數。
- 取消當日收盤價跌幅達3.5%以上，次一交易日不得以低於前一交易日收盤價放空之措施。
- 取消放寬抵繳信用交易應補繳差額擔保品範圍之措施。
延伸閱讀：禁空令退場！金管會宣布明起跌3.5%不再禁隔日放空
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