國發會公佈的「景氣燈號」,以 5 種不同信號燈來代表所處的景氣狀況,總共由 9 項指標所構成。若對策信號亮出「綠燈」,表示當前景氣穩定、「紅燈」表示景氣熱絡、「藍燈」表示景氣低迷,至於「黃紅燈」及「黃藍燈」二者均為注意性燈號,要觀察後續景氣是否出現轉向。景氣指標是什麼?景氣燈號公布時間?國發會景氣燈號哪裡可以查詢?
內容目錄
國發會景氣概況是什麼?
景氣信號共有 5 種不同的信號燈來呈現景氣狀況的指標,信號燈表示:
- 「綠燈」,表示當前景氣穩定
- 「紅燈」,表示景氣熱絡
- 「藍燈」,表示景氣低迷
- 「黃紅燈」,注意性燈號,有轉向可能
- 「黃藍燈」,注意性燈號,有轉向可能
9項景氣指標
- 實質貨幣總計數M1B(領先指標)
- 股價指數(領先指標)
- 工業生產指數(同時指標)
- 製造業銷售量指數(同時指標)
- 批發、零售及餐飲業營業額(同時指標)
- 非農業部門就業人數(同時指標)
- 實質海關出口值(同時指標)
- 實質機械及電機設備進口值(同時指標)
- 製造業營業氣候測驗點(景氣對策信號)
景氣指標是什麼?
「景氣指標」和「景氣燈號」是用來衡量經濟景氣情況的重要總體經濟指標,國發會目前發布的景氣指標分為「領先指標」、「同時指標」和「落後指標」三類。
景氣指標的「領先指標」(Leading indicator)
是指在經濟發展中,發生變化較早的指標,通常用來預測未來經濟發展趨勢,常見包含:
- 外銷訂單動向指數(以家數計)
- 實質貨幣總計數M1B
- 股價指數
- 工業及服務業受僱員工淨進入率
- 建築物開工樓地板面積(住宅、商辦、工業倉儲等)
- 實質半導體設備進口值
- 製造業營業氣候測驗點
景氣指標的「同時指標」(Coincident indicator)
同時指標是指在經濟發展中,與整體經濟同時發生變化的指標,可反映當前經濟活動的狀況,常見包含:
- 工業生產指數
- 電力(企業)總用電量
- 製造業銷售量指數
- 批發、零售數據
- 餐飲業營業額
- 非農業部門就業人數
- 實質海關出口值
- 實質機械及電機設備進口值
景氣指標的「落後指標」(Lagging indicator)
落後指標是指在經濟發展中,發生變化較晚的指標,通常用來確認經濟發展趨勢,常見包含:
- 失業率(取倒數)
- 製造業單位產出勞動成本指數
- 金融業隔夜拆款利率
- 全體金融機構放款與投資
- 製造業存貨價值
景氣指標怎麼計算(要提到含趨勢指標和不含趨勢指標
由於經濟體的特性不盡然會相同,一般在衡量景氣循環會採用 2 種不同概念:
- 古典循環(classic cycles),以衡量經濟活動絕對數值(水準值)的上升或下降
- 成長循環(growth cycles),以衡量經濟活動去除長期趨勢(deviation to trend)後的變化情形
經濟合作暨發展組織(OECD)主要國家都是都採用成長循環(growth cycles)概念來進行編制,至於台灣目前也採相同方式編製。在景氣指標編製方法中,
- 「合成景氣指標」後進行振幅調整所得出的「不含趨勢指數」,以成長循環概念所呈現的景氣指標,僅包含經濟的循環波動成分。
- 「綜合指數」是將不含趨勢指數進行趨勢還原後所得出的,是以古典循環概念呈現,包含經濟的長期趨勢。
更多景氣指標編製方法論細節可以參考:國發會景氣指標編製方法,景氣指標綜合指數與不含趨勢指數有何不同?
景氣燈號是什麼?
景氣燈號以類似交通號誌方式,呈現出 5 種不同程度的景氣對策信號,來表示目前景氣狀況。
景氣燈號公布時間?
國發會景氣燈號是每月發佈,大約在 26~30 日的 16:00 發佈
7 月景氣燈號數據發布時間為 2023-08-28 16:00
景氣對策信號怎麼算出來的?
景氣燈號的計算,由 9 項個項目組成(實質貨幣總計數M1B、股價指數、工業生產指數、製造業銷售量指數、批發、零售及餐飲業營業額、非農業部門就業人數、實質海關出口值、實質機械及電機設備進口值、製造業營業氣候測驗點)而每一項目會有 4 個檢查值(check point),再把這 4 個檢查值構成的項目切割成 5 個區間,依序為「藍燈」、「黃藍燈」、「綠燈」、「黃紅燈」及「紅燈」五種燈號,並分別給予各構成項目藍燈 1 分、黃藍燈 2 分、綠燈 3 分、黃紅燈 4 分、紅燈 5 分分數。綜合判斷分數落在數字區間:
- 「藍燈」:9-16 分
- 「黃藍燈」:17-22 分
- 「綠燈」:23-31 分
- 「黃紅燈」:32-37 分
- 「紅燈」:38-45 分
國發會景氣燈號查詢
可以直接到國發會景氣指標查詢系統取得景氣燈號最新數據。
2023 最新 7 月景氣燈號分析
景氣燈號已經連續 9 個藍燈,7月分數為 15 分,較 6 月增加 2 分,燈號續呈藍燈;景氣領先指標跌幅縮小,同時指標持續回升,顯示國內景氣雖仍處低緩狀態,但已出現落底跡象。
國發會表示 7 月台股交易熱絡帶動金融面指標回升,勞動市場維持穩定,零售及餐飲業營業額持續成長。惟全球終端需求偏弱,致生產面、貿易面指標續呈低迷,但受惠AI與雲端資料服務需求增加,跌幅已見收斂,製造業廠商信心亦較上月改善。
9 個景氣循環燈中,7 月景氣對策信號綜合判斷分數 15 分,其餘 7 項燈號不變,其中,股價指數由綠燈轉呈黃紅燈,貨幣總計數M1B由藍燈轉呈黃藍燈,分數各增加1分。
領先指標中的,實質半導體設備進口值尚未回升,反映出廠商投資心態保守,相較以往半導體設備進口值處於相對高點,長期趨勢仍舊向上,景氣同時指標連續 15 個月下降, 7 個構成項目經去除長期趨勢後, 2 項較上月上升,包括非農業部門就業人數、實質海關出口值,其餘 5 項較 3 月下滑,分別為工業生產指數、批發、零售及餐飲業營業額、實質機械及電機設備進口值。
綜合起來,展望下半年,隨AI等新興應用推展、消費性電子新品備貨旺季來臨,出口動能可望進一步改善,並且國內隨疫後國人消費及旅遊需求提升,就業情勢穩定,以及政府鼓勵節能消費等因素,經濟可望逐漸脫離低緩、逐季好轉,惟全球貨幣政策動向及地緣政治情勢發展,仍須密切留意,預期景氣下半年將優於上半年。
景氣燈號投資法
景氣燈號投資法:美林投資時鐘
景氣循環燈號「藍燈買進」、「紅燈賣出」是在台灣常見的景氣燈號投資法。不過,在進行景氣循環投資方式,其實最熱門的概念之一是「美林投資時鐘」,不僅包含「景氣循環」還納入「通膨」的概念:
- 經濟「復甦期」:GDP成長率加速,通脹率下降,企業盈利上升,債券的殖利率率處於較低水位,央行仍保持寬鬆政策。<股票是最佳選擇>
- 經濟「過熱期」:企業生產能力產能約束,通脹持續攀高。央行進行加息,債券的表現非常糟糕。<大宗商品是最佳選擇>
- 經濟「滯脹期」:GDP成長率冷卻但通膨持續上升,企業為了保持盈利而提高產品價格,導致工資-價格螺旋上漲,<現金是最佳選擇>
- 經濟「衰退期」:經濟成長停滯,原物料價格低迷驅使通脹率更低。企業盈利疲乏並且實際收益率下降,<債券是最佳選擇>
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