製造費用的遞延
財報上製成品（finished goods）的金額是由料（raw material）、工（labor fee）、費（overhead）組成，若產線全開，與生產相關的費用（如：產線人員的薪資 / 設備的折舊等），會計人員每月結帳時，會將此類費用全部分攤到製成品及在製品上，轉成資產（存貨）科目，等到產品出售後才會跑到損益表（營業成本科目）；若產線停線，與停線相關的費用（如停工期間的設備折舊費用）在結帳時就會直接轉為營業成本（cost of revenue），不會結轉到存貨科目，造成當期的營業成本增加，影響當期的毛利。
在景氣衰退初期，若公司的接單量低於產能，大部分公司會選繼續生產（費用遞延，同時也避免放無薪假造成的負面觀感），因此部分與生產相關的費用會以存貨的形式掛在帳上，財報還不至於太難看，若景氣持續低迷，庫存壓力大增，為避免提列大量跌價損失，有可能就會出現賠本賣（負毛利）的情形。
若手上的持股剛好符合上述現象，最好多花一些時間關注該產業上，若產業沒有好轉的跡象，停損也是一個方式。
備註：
報價隨原物料價格波動的公司（如鋼鐵/塑化）不適用此方法（因財報是以金額的方式表達，無法反映量的變化）。
作者「何適而非快」簡介：
- 投資思維（風格）：無意追求最高獲利，只願在能力圈中尋找安全邊際高的投資組合，透過資產配置賺取合理報酬。
- 文章部落格：《何適而非快 Cmoney專欄》
【延伸閱讀】
- 轉載《何適而非快：什麼因素影響建商高配息的意願？》
- 亞翔財報（6139）2022 Q3 法說會整理
- 全坤建財報（2509）2022 Q2 法說會整理
- 聯準會FOMC會議是什麼？12月FOMC升息幾碼？最新Fed會議記錄重點整理
歡迎到Max的社群中一起互動！期待你的到來～
- Max & 小璇 台股法說會 （LINE社群）歡迎來許願！
- Max&交易者俱乐部（Telegram 頻道）
- Max&交易者俱乐部（Telegram 群組）
- Max的金融生活（YouTube）
- Max的金融生活（Linktree）
